（原標(biāo)題：獨(dú)家 | 解剖京東數(shù)科：劉強(qiáng)東持股或超25%，仍是實(shí)際控制人）

文/安卓

就在今年“雙12”這一天，京東金融正式改名為京東數(shù)字科技控股有限公司（下稱(chēng)“京東數(shù)科”），與此同時(shí)，包括股權(quán)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式和發(fā)展理念等一系列變化也在悄然發(fā)生。

京東數(shù)科原名為北京京東尚博廣益投資有限公司，成立于2012年9月5日，法定代表人為劉強(qiáng)東，2013年10月開(kāi)始獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，定位為金融科技公司，2016年6月20日更名為京東金融。

初始注冊(cè)資本僅有100萬(wàn)元的京東數(shù)科，后經(jīng)多次增資及股權(quán)變更，6年后的今天，天眼查最新信息顯示，京東數(shù)科的注冊(cè)資本已增至30.61億元。

與此同時(shí)，作為原第一大股東的劉強(qiáng)東，持股比例從16.67%降至14.20%，原第二大股東宿遷東泰錦榮投資管理中心（有限合伙）（下稱(chēng)“東泰錦榮”）的持股比例從15.12%提升至16.13%，成為新的第一大股東。

但這并不意味著京東數(shù)科脫離了劉強(qiáng)東的掌控。

根據(jù)第一財(cái)經(jīng)獲得的資料，劉強(qiáng)東分別通過(guò)持有宿遷泰合四方投資咨詢(xún)有限公司99%股權(quán)和宿遷大榮恒元管理顧問(wèn)有限公司100%股權(quán)，合計(jì)持有東泰錦榮70%的股權(quán)，加上他以自然人身份持有的14.20%股份，劉強(qiáng)東持有京東數(shù)科超過(guò)25%的股份，從而對(duì)京東數(shù)科形成實(shí)際控制。

對(duì)此，第一財(cái)經(jīng)記者求證京東數(shù)科，相關(guān)人士表示暫不回應(yīng)股權(quán)問(wèn)題。

今年能否扭虧為盈

近年來(lái)，京東數(shù)科搭乘大資管時(shí)代互聯(lián)網(wǎng)金融的便車(chē)，金融業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)張。

根據(jù)《北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司2018年度第一期資產(chǎn)支持票據(jù)（債券通） 募集說(shuō)明書(shū)》、《中信證券-京東金融京小貸薈贏1號(hào)信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃信用評(píng)級(jí)報(bào)告》、《中信證券-京東金融京小貸薈贏1號(hào)信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃說(shuō)明書(shū)》等資料，京東金融近5年來(lái)的資產(chǎn)規(guī)?？焖贁U(kuò)張。2014年，京東金融資產(chǎn)規(guī)模僅12.33億元，到2015年增長(zhǎng)了2倍，達(dá)到40.43億元，2016年再增長(zhǎng)近2倍，資產(chǎn)規(guī)模增至114.23億元，截至2017年底，資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)達(dá)268.68億元。

但在資產(chǎn)構(gòu)成上，京東金融其他應(yīng)收賬款和長(zhǎng)期股權(quán)投資占比較高，分別為48.76%和47.15%，主要源于京東數(shù)科購(gòu)買(mǎi)ABS次級(jí)資產(chǎn)和京東內(nèi)部公司應(yīng)收來(lái)往款項(xiàng)的增加以及對(duì)子公司的增資。整體來(lái)看，2015年~2016年，京東金融的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)較快，2016年達(dá)6.13億元，相較于2015年末增長(zhǎng)339.58倍，2017年為16.52億元，同比增長(zhǎng)1.69倍，主要由于運(yùn)營(yíng)支持服務(wù)費(fèi)收入和技術(shù)服務(wù)費(fèi)收入增加。

但在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的同時(shí)，處于擴(kuò)張期的京東金融人工成本和市場(chǎng)推廣活動(dòng)也在增加，使得營(yíng)業(yè)成本快速增長(zhǎng)。其中，2017年京東金融營(yíng)業(yè)支出、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別為7.06億元、5.04億元與28.31億元，這同時(shí)導(dǎo)致京東金融的總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)快速下降趨勢(shì)。

2017年，京東金融當(dāng)年凈利潤(rùn)為-20.87億元，處于虧損狀態(tài)，事實(shí)上，近幾年，隨著業(yè)務(wù)擴(kuò)張，前期投入的增加，京東金融的虧損幅度也在擴(kuò)大：2014年底虧損3萬(wàn)元，2015年虧損143萬(wàn)元，2016年虧損5.68億元。

截至今年一季度末，京東金融出現(xiàn)扭虧為盈的跡象，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2140萬(wàn)元，而今年能否實(shí)現(xiàn)盈利，還需看全年業(yè)績(jī)。

計(jì)劃5年內(nèi)上市

但顯然，業(yè)績(jī)的虧損并未真正影響京東數(shù)科的估值，到目前為止，京東數(shù)科已完成三輪融資。

2016年1月16日，京東金融融資66.5億元，紅杉資本中國(guó)基金、嘉實(shí)投資和中國(guó)太平領(lǐng)投，投后估值為466.5億元。

2017年初，京東金融啟動(dòng)總額為143億元的A+輪融資,其中，京東集團(tuán)出售其持有的28.59%股份，開(kāi)放給新投資人和以劉強(qiáng)東為主的管理層認(rèn)購(gòu)。A+融資完成后，京東金融投后估值580億元。

2018年7月，京東金融宣布簽署B(yǎng)輪融資協(xié)議，融資金額約為130億元，投資方包括中金資本、中銀投資、中信建投和中信資本等。此次融資后，京東金融的估值約為1330億元。

近日，第一財(cái)經(jīng)獲得的一份以京東數(shù)科股權(quán)為底層資產(chǎn)的理財(cái)計(jì)劃中顯示，京東數(shù)科計(jì)劃于5年內(nèi)上市。

悄然布局網(wǎng)貸業(yè)務(wù)

細(xì)數(shù)近年來(lái)京東金融拓展的業(yè)務(wù)版塊，主要可以歸納為9個(gè)金融模塊：供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)、消費(fèi)金融業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)、支付業(yè)務(wù)、眾籌業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、農(nóng)村金融業(yè)務(wù)、金融科技業(yè)務(wù)。

早在今年4月，京東數(shù)科CEO陳生強(qiáng)宣布，京東數(shù)科未來(lái)將“不做金融”，轉(zhuǎn)型為科技輸出的角色，業(yè)務(wù)形態(tài)由“B2C”轉(zhuǎn)變?yōu)椤癇2B2C”。

此后，京東數(shù)科開(kāi)始重構(gòu)公司架構(gòu)。據(jù)媒體報(bào)道，今年5月，京東數(shù)科改組成為個(gè)人和企業(yè)兩大服務(wù)群組。其中，個(gè)人服務(wù)群組包括消費(fèi)金融業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、眾籌業(yè)務(wù)，以及農(nóng)村金融、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和支付業(yè)務(wù)中與C端有關(guān)的業(yè)務(wù)模塊；而企業(yè)服務(wù)群組則包括供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)、金融科技業(yè)務(wù)以及農(nóng)村金融、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、支付業(yè)務(wù)中與B端有關(guān)的業(yè)務(wù)模塊。