（原標題：獨家 | 解剖京東數(shù)科：劉強東持股或超25%，仍是實際控制人）

文/安卓

就在今年“雙12”這一天，京東金融正式改名為京東數(shù)字科技控股有限公司（下稱“京東數(shù)科”），與此同時，包括股權(quán)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式和發(fā)展理念等一系列變化也在悄然發(fā)生。

京東數(shù)科原名為北京京東尚博廣益投資有限公司，成立于2012年9月5日，法定代表人為劉強東，2013年10月開始獨立運營，定位為金融科技公司，2016年6月20日更名為京東金融。

初始注冊資本僅有100萬元的京東數(shù)科，后經(jīng)多次增資及股權(quán)變更，6年后的今天，天眼查最新信息顯示，京東數(shù)科的注冊資本已增至30.61億元。

與此同時，作為原第一大股東的劉強東，持股比例從16.67%降至14.20%，原第二大股東宿遷東泰錦榮投資管理中心（有限合伙）（下稱“東泰錦榮”）的持股比例從15.12%提升至16.13%，成為新的第一大股東。

但這并不意味著京東數(shù)科脫離了劉強東的掌控。

根據(jù)第一財經(jīng)獲得的資料，劉強東分別通過持有宿遷泰合四方投資咨詢有限公司99%股權(quán)和宿遷大榮恒元管理顧問有限公司100%股權(quán)，合計持有東泰錦榮70%的股權(quán)，加上他以自然人身份持有的14.20%股份，劉強東持有京東數(shù)科超過25%的股份，從而對京東數(shù)科形成實際控制。

對此，第一財經(jīng)記者求證京東數(shù)科，相關(guān)人士表示暫不回應(yīng)股權(quán)問題。

今年能否扭虧為盈

近年來，京東數(shù)科搭乘大資管時代互聯(lián)網(wǎng)金融的便車，金融業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴張。

根據(jù)《北京京東世紀貿(mào)易有限公司2018年度第一期資產(chǎn)支持票據(jù)（債券通） 募集說明書》、《中信證券-京東金融京小貸薈贏1號信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項計劃信用評級報告》、《中信證券-京東金融京小貸薈贏1號信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項計劃說明書》等資料，京東金融近5年來的資產(chǎn)規(guī)模快速擴張。2014年，京東金融資產(chǎn)規(guī)模僅12.33億元，到2015年增長了2倍，達到40.43億元，2016年再增長近2倍，資產(chǎn)規(guī)模增至114.23億元，截至2017年底，資產(chǎn)規(guī)模合計達268.68億元。

但在資產(chǎn)構(gòu)成上，京東金融其他應(yīng)收賬款和長期股權(quán)投資占比較高，分別為48.76%和47.15%，主要源于京東數(shù)科購買ABS次級資產(chǎn)和京東內(nèi)部公司應(yīng)收來往款項的增加以及對子公司的增資。整體來看，2015年~2016年，京東金融的營業(yè)收入增長較快，2016年達6.13億元，相較于2015年末增長339.58倍，2017年為16.52億元，同比增長1.69倍，主要由于運營支持服務(wù)費收入和技術(shù)服務(wù)費收入增加。

但在營業(yè)收入增長的同時，處于擴張期的京東金融人工成本和市場推廣活動也在增加，使得營業(yè)成本快速增長。其中，2017年京東金融營業(yè)支出、銷售費用、管理費用分別為7.06億元、5.04億元與28.31億元，這同時導(dǎo)致京東金融的總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)快速下降趨勢。

2017年，京東金融當(dāng)年凈利潤為-20.87億元，處于虧損狀態(tài)，事實上，近幾年，隨著業(yè)務(wù)擴張，前期投入的增加，京東金融的虧損幅度也在擴大：2014年底虧損3萬元，2015年虧損143萬元，2016年虧損5.68億元。

截至今年一季度末，京東金融出現(xiàn)扭虧為盈的跡象，期內(nèi)實現(xiàn)凈利潤2140萬元，而今年能否實現(xiàn)盈利，還需看全年業(yè)績。

計劃5年內(nèi)上市

但顯然，業(yè)績的虧損并未真正影響京東數(shù)科的估值，到目前為止，京東數(shù)科已完成三輪融資。

2016年1月16日，京東金融融資66.5億元，紅杉資本中國基金、嘉實投資和中國太平領(lǐng)投，投后估值為466.5億元。

2017年初，京東金融啟動總額為143億元的A+輪融資,其中，京東集團出售其持有的28.59%股份，開放給新投資人和以劉強東為主的管理層認購。A+融資完成后，京東金融投后估值580億元。

2018年7月，京東金融宣布簽署B(yǎng)輪融資協(xié)議，融資金額約為130億元，投資方包括中金資本、中銀投資、中信建投和中信資本等。此次融資后，京東金融的估值約為1330億元。

近日，第一財經(jīng)獲得的一份以京東數(shù)科股權(quán)為底層資產(chǎn)的理財計劃中顯示，京東數(shù)科計劃于5年內(nèi)上市。

悄然布局網(wǎng)貸業(yè)務(wù)

細數(shù)近年來京東金融拓展的業(yè)務(wù)版塊，主要可以歸納為9個金融模塊：供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)、消費金融業(yè)務(wù)、財富管理業(yè)務(wù)、支付業(yè)務(wù)、眾籌業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、農(nóng)村金融業(yè)務(wù)、金融科技業(yè)務(wù)。

早在今年4月，京東數(shù)科CEO陳生強宣布，京東數(shù)科未來將“不做金融”，轉(zhuǎn)型為科技輸出的角色，業(yè)務(wù)形態(tài)由“B2C”轉(zhuǎn)變?yōu)椤癇2B2C”。

此后，京東數(shù)科開始重構(gòu)公司架構(gòu)。據(jù)媒體報道，今年5月，京東數(shù)科改組成為個人和企業(yè)兩大服務(wù)群組。其中，個人服務(wù)群組包括消費金融業(yè)務(wù)、財富管理業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、眾籌業(yè)務(wù)，以及農(nóng)村金融、保險業(yè)務(wù)和支付業(yè)務(wù)中與C端有關(guān)的業(yè)務(wù)模塊；而企業(yè)服務(wù)群組則包括供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)、金融科技業(yè)務(wù)以及農(nóng)村金融、保險業(yè)務(wù)、支付業(yè)務(wù)中與B端有關(guān)的業(yè)務(wù)模塊。