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來源：界面 作者：陳菲遐

樂視網最大的資產樂融致新或不再納入上市公司合并報表范圍。

樂視網11月1日晚間公告，近期公司收到北京市第三中級人民法院的《執(zhí)行裁定書》，解除對樂視控股持有的樂融致新中涉及出資額的股權的凍結；天津嘉睿可持裁定書到相關登記部門辦理股權變更、登記手續(xù)。如若相關司法拍賣工作最終完成，天津嘉睿持有樂融致新注冊資本比例提升為46.05%，樂融致新大股東為天津嘉睿，樂融致新成為上市公司參股子公司，樂融致新或將不再納入上市公司合并報表范圍。

天津嘉睿是融創(chuàng)中國旗下子公司。此次的股權變動是繼9月末孫宏斌以7.7億元的底價拍下樂創(chuàng)文娛21.8122%股權和樂融致新（前樂視致新）18.38%股權之后的進一步事件發(fā)酵。

雖然樂視網的關注度大不如前，但是這項股權變動，對于上市公司樂視網的改變將會是“致命”的，因為處置日之后，樂融致新產生的收入、凈利潤及現金流量都將不再納入合并范圍。這也意味著，樂視網將失去最為龐大也最為核心的一項資產。

但是這么做，對于樂視而言真的是不利的消息么？答案可能沒有那么簡單。

樂融致新一直是樂視網體系中的“收入奶?！保@也是孫宏斌不斷增持樂融致新的原因之一。但是在樂視網尚未暴雷之前，樂融致新一直由于持股比例低卻全額并表，造成收入以及資產的大幅增加進而損害少數股東權益，被指利用財技粉飾報表。

水能載舟亦能覆舟。在樂視致新虧損加大的情況下，剝離其則是一種保護上市公司的做法。

雖然樂視網稱，樂融致新出表對上市公司現金流量及上市公司當期損益無直接影響，處置日之后樂融致新產生的凈利潤及現金流量將不再納入合并范圍。但是不難推斷，在樂融致新剝離之后，樂視網的總資產以及總收入將大幅下滑。

根據公告，截至第三季度末，樂視網總資產為163.72億元，樂融致新總資產為68.6億元，占比為42%。收入方面，樂融致新5.55億元的收入，占上市公司總收入的40%，而虧損額5.91億元，則占總虧損額的40%。

圖片來源：公司公告

一旦剝離，上市公司的財務報表將會是如下一番景象：

上市公司總資產為96.12億元，總負債為99.33億元。另外，總收入8.16億元。由于持股比例等原因，暫時還無法計算推出歸屬于母公司的所有者權益以及凈利潤的影響，但是不可否認，上市公司的虧損幅度將大大減少。

此外，還有一個原因也將影響今年的財務情況。如若樂融致新出表后，公司預計仍對其具有重大影響，則對樂融致新的股權投資成本根據《企業(yè)會計準則》要求由成本法轉為權益法核算，以喪失控制權日公允價值進行重新計量。屆時，對于樂融致新將會只有投資收益的影響。

這些舉措的背后只有一點，那就是保住上市公司樂視網這個“殼”。

公告深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則，如存在以下幾點，則交易所可以暫停股票上市。其中樂視網可能遇到的問題包括：最近三年連續(xù)虧損、最近一個年度的財務會計報告顯示當年年末經審計凈資產為負、最近兩個年度的財務會計報告均被注冊會計師出具否定或者無法表示意見的審計報告。這三個情況，樂視網都極有可能遇到。

其中，凈利潤方面，2016年以及2017年，樂視網凈虧損分別為2.22億元以及虧損181.84億元，假設2018年凈利潤繼續(xù)虧損，則交易所有權利暫停其交易。另外，截至9月30日，樂視網凈資產為-3.65億元，同樣在越界的邊緣。另外，由于2017年樂視網的審計報告已經被出具了無法表示意見，如果這一審計意見并沒有被改變，那樂視網也將可能被暫停交易。

因此，樂視網目前命懸一線。而孫宏斌通過拍賣買下樂融致新的股份，一方面是保住樂融致新的控制權，另一方面，也是為了保住樂視網這個上市公司的資源。

孫宏斌的這招“虎口脫險”能否成功尚不可知，但是游資卻已經嗅到了機會的味道。二級市場方面，樂視網如今已經成了游資的天下。10月19日至今的10個交易日內，樂視網共被打了三個漲停板以及一個跌停板，交易的猛烈程度可見一斑。

不可否認，被剝離樂融致新的樂視網，依然前途未卜。