圖片來源：視覺中國

來源：界面 作者：陳菲遐

樂視網(wǎng)最大的資產(chǎn)樂融致新或不再納入上市公司合并報(bào)表范圍。

樂視網(wǎng)11月1日晚間公告，近期公司收到北京市第三中級(jí)人民法院的《執(zhí)行裁定書》，解除對樂視控股持有的樂融致新中涉及出資額的股權(quán)的凍結(jié)；天津嘉?？沙植枚〞较嚓P(guān)登記部門辦理股權(quán)變更、登記手續(xù)。如若相關(guān)司法拍賣工作最終完成，天津嘉睿持有樂融致新注冊資本比例提升為46.05%，樂融致新大股東為天津嘉睿，樂融致新成為上市公司參股子公司，樂融致新或?qū)⒉辉偌{入上市公司合并報(bào)表范圍。

天津嘉睿是融創(chuàng)中國旗下子公司。此次的股權(quán)變動(dòng)是繼9月末孫宏斌以7.7億元的底價(jià)拍下樂創(chuàng)文娛21.8122%股權(quán)和樂融致新（前樂視致新）18.38%股權(quán)之后的進(jìn)一步事件發(fā)酵。

雖然樂視網(wǎng)的關(guān)注度大不如前，但是這項(xiàng)股權(quán)變動(dòng)，對于上市公司樂視網(wǎng)的改變將會(huì)是“致命”的，因?yàn)樘幹萌罩?，樂融致新產(chǎn)生的收入、凈利潤及現(xiàn)金流量都將不再納入合并范圍。這也意味著，樂視網(wǎng)將失去最為龐大也最為核心的一項(xiàng)資產(chǎn)。

但是這么做，對于樂視而言真的是不利的消息么？答案可能沒有那么簡單。

樂融致新一直是樂視網(wǎng)體系中的“收入奶?！保@也是孫宏斌不斷增持樂融致新的原因之一。但是在樂視網(wǎng)尚未暴雷之前，樂融致新一直由于持股比例低卻全額并表，造成收入以及資產(chǎn)的大幅增加進(jìn)而損害少數(shù)股東權(quán)益，被指利用財(cái)技粉飾報(bào)表。

水能載舟亦能覆舟。在樂視致新虧損加大的情況下，剝離其則是一種保護(hù)上市公司的做法。

雖然樂視網(wǎng)稱，樂融致新出表對上市公司現(xiàn)金流量及上市公司當(dāng)期損益無直接影響，處置日之后樂融致新產(chǎn)生的凈利潤及現(xiàn)金流量將不再納入合并范圍。但是不難推斷，在樂融致新剝離之后，樂視網(wǎng)的總資產(chǎn)以及總收入將大幅下滑。

根據(jù)公告，截至第三季度末，樂視網(wǎng)總資產(chǎn)為163.72億元，樂融致新總資產(chǎn)為68.6億元，占比為42%。收入方面，樂融致新5.55億元的收入，占上市公司總收入的40%，而虧損額5.91億元，則占總虧損額的40%。

圖片來源：公司公告

一旦剝離，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表將會(huì)是如下一番景象：

上市公司總資產(chǎn)為96.12億元，總負(fù)債為99.33億元。另外，總收入8.16億元。由于持股比例等原因，暫時(shí)還無法計(jì)算推出歸屬于母公司的所有者權(quán)益以及凈利潤的影響，但是不可否認(rèn)，上市公司的虧損幅度將大大減少。

此外，還有一個(gè)原因也將影響今年的財(cái)務(wù)情況。如若樂融致新出表后，公司預(yù)計(jì)仍對其具有重大影響，則對樂融致新的股權(quán)投資成本根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》要求由成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法核算，以喪失控制權(quán)日公允價(jià)值進(jìn)行重新計(jì)量。屆時(shí)，對于樂融致新將會(huì)只有投資收益的影響。

這些舉措的背后只有一點(diǎn)，那就是保住上市公司樂視網(wǎng)這個(gè)“殼”。

公告深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則，如存在以下幾點(diǎn)，則交易所可以暫停股票上市。其中樂視網(wǎng)可能遇到的問題包括：最近三年連續(xù)虧損、最近一個(gè)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示當(dāng)年年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)、最近兩個(gè)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告均被注冊會(huì)計(jì)師出具否定或者無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。這三個(gè)情況，樂視網(wǎng)都極有可能遇到。

其中，凈利潤方面，2016年以及2017年，樂視網(wǎng)凈虧損分別為2.22億元以及虧損181.84億元，假設(shè)2018年凈利潤繼續(xù)虧損，則交易所有權(quán)利暫停其交易。另外，截至9月30日，樂視網(wǎng)凈資產(chǎn)為-3.65億元，同樣在越界的邊緣。另外，由于2017年樂視網(wǎng)的審計(jì)報(bào)告已經(jīng)被出具了無法表示意見，如果這一審計(jì)意見并沒有被改變，那樂視網(wǎng)也將可能被暫停交易。

因此，樂視網(wǎng)目前命懸一線。而孫宏斌通過拍賣買下樂融致新的股份，一方面是保住樂融致新的控制權(quán)，另一方面，也是為了保住樂視網(wǎng)這個(gè)上市公司的資源。

孫宏斌的這招“虎口脫險(xiǎn)”能否成功尚不可知，但是游資卻已經(jīng)嗅到了機(jī)會(huì)的味道。二級(jí)市場方面，樂視網(wǎng)如今已經(jīng)成了游資的天下。10月19日至今的10個(gè)交易日內(nèi)，樂視網(wǎng)共被打了三個(gè)漲停板以及一個(gè)跌停板，交易的猛烈程度可見一斑。

不可否認(rèn)，被剝離樂融致新的樂視網(wǎng)，依然前途未卜。