（原標題：科創(chuàng)板方案獲批，創(chuàng)新驅(qū)動新支撐）

杜卿卿 黃思瑜

科創(chuàng)板正疾行而來。

1月23日，中央全面深化改革委員會第六次會議召開，審議通過了《在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制總體實施方案》、《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》。

“在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，是實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、深化資本市場改革的重要舉措?！睍h提出，要增強資本市場對科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性，著力支持關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新，提高服務(wù)實體經(jīng)濟能力。要穩(wěn)步試點注冊制，統(tǒng)籌推進發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革，建立健全以信息披露為中心的股票發(fā)行上市制度。

上海高級金融學(xué)院副院長、金融學(xué)教授嚴弘對第一財經(jīng)記者表示，科創(chuàng)板于上海設(shè)立，對上海國際金融中心建設(shè)會起到很大推動作用。同時，科創(chuàng)板要試點注冊制，這是全球國際金融中心的金融市場采用的普遍制度。實施之后，我國金融市場的市場化程度將會有標志性的提升，對于提升上海的金融市場地位和全球角色，都會有很強的助推作用。

上海市金融工作局局長鄭楊21日透露，設(shè)立科創(chuàng)板及注冊制的工作目前進展順利，近期會對一些規(guī)則制度征求意見。

各方加速備戰(zhàn)

科創(chuàng)板的提法始于2018年11月5日。當(dāng)日上午，國家主席習(xí)近平在首屆中國國際進口博覽會開幕式的主旨演講中提出，將在上海證券交易所（下稱“上交所”）設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)，不斷完善資本市場基礎(chǔ)制度。

上述消息宣布后立刻引發(fā)市場重視。證監(jiān)會隨后發(fā)布答記者問稱，證監(jiān)會黨委深刻認識到，在上交所設(shè)立科創(chuàng)板是落實創(chuàng)新驅(qū)動和科技強國戰(zhàn)略、推動高質(zhì)量發(fā)展、支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)的重大改革舉措，是完善資本市場基礎(chǔ)制度、激發(fā)市場活力和保護投資者合法權(quán)益的重要安排。

證監(jiān)會表示，科創(chuàng)板旨在補齊資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的短板，是資本市場的增量改革，將在盈利狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面做出更為妥善的差異化安排，增強對創(chuàng)新企業(yè)的包容性和適應(yīng)性。

在此后近兩個月時間中，從證監(jiān)會、上交所、保薦機構(gòu)，到地方政府部門、產(chǎn)業(yè)園區(qū)，再到一級市場的創(chuàng)投機構(gòu)、創(chuàng)新企業(yè)，都從各自領(lǐng)域展開了星夜兼程的準備工作，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制也成為證券市場的頭等大事。

證監(jiān)會副主席方星海在2019年世界經(jīng)濟論壇年會期間對科創(chuàng)板出臺表示了期待，而此前在1月12日，他更是明確表示，中央經(jīng)濟工作會議對科創(chuàng)板及注冊制提出的關(guān)鍵詞是“盡快落地”。

地方政府也在積極備戰(zhàn)，一方面組織咨詢和培訓(xùn)，另一方面梳理企業(yè)庫積極向上交所報送。湖北高投引導(dǎo)基金管理有限公司總經(jīng)理陳丹在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，他們也在政府引導(dǎo)基金參股子基金投資項目中梳理科創(chuàng)板后備企業(yè)庫，希望通過省委省政府等相關(guān)渠道，向交易所報送，盡快實現(xiàn)上市。

而此次實施方案和實施意見的獲批，意味著科創(chuàng)板及注冊制離落地實施更近了一步。

目前，證監(jiān)會系統(tǒng)及上海各單位的準備工作也在加緊推進。鄭楊稱，設(shè)立科創(chuàng)板及注冊制的工作目前進展順利，穩(wěn)步在推進，近期會對一些規(guī)則制度征求意見。從上海層面來說，將主動參與、全力配合證監(jiān)會和上交所推動科創(chuàng)板落地，形成配套推進的協(xié)調(diào)機制和工作方案，正在抓緊摸排篩選優(yōu)質(zhì)企業(yè)，做好試點企業(yè)的儲備。

一是營造良好的配套環(huán)境，全力配合做好方案的制定、規(guī)則的完善、配套制度的建立、基礎(chǔ)系統(tǒng)的開發(fā)等工作，積極做好宣傳推廣、政策解讀等配套支持；二是培育篩選企業(yè)，已經(jīng)組織聯(lián)合調(diào)研組，聚焦關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，加強對重點企業(yè)的集中走訪，提高上市效率；三是強化地方服務(wù)保障，對標科創(chuàng)板企業(yè)上市標準和特點，做好企業(yè)上市前后的服務(wù)保障。

上海證監(jiān)局局長嚴伯進也表示，證監(jiān)會已經(jīng)把在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并且試點注冊制作為系統(tǒng)主要任務(wù)，正在集全系統(tǒng)之力，由各個部門共同努力全力推進。

一方面，圍繞支持上海國際金融中心建設(shè)，證監(jiān)會將進一步強化工作聯(lián)系機制，發(fā)揮上海金融中心的優(yōu)勢，鼓勵本地的證券公司、基金機構(gòu)等市場主體加強對科創(chuàng)企業(yè)的資金投入。另一方面，為科創(chuàng)板上市企業(yè)事中、事后監(jiān)管做好準備，為科創(chuàng)板穩(wěn)妥起步打好基礎(chǔ)。

溢出效應(yīng)可期

“科創(chuàng)板將會帶來一系列溢出效應(yīng)。”嚴弘對記者稱，一方面，因為科創(chuàng)板實行注冊制，這是國際成熟金融市場普遍采用的制度，一旦實施，意味著我國金融市場的市場化程度將有標志性提升；另一方面，注冊制實施過程中，需要大量金融服務(wù)機構(gòu)，從券商、會計師、律師以及其他信息提供方，在跳出審核體制之后，市場化的金融服務(wù)體系將更容易在上海聚集。

“吸引更多有專業(yè)能力的金融服務(wù)機構(gòu)來到上海，使得上海的金融服務(wù)體系更加完整。進一步還會有集聚效應(yīng)，不光是建成科創(chuàng)板，實際上是形成了一個強大的金融服務(wù)生態(tài)體系?！眹篮敫嬖V記者，預(yù)計科創(chuàng)板當(dāng)中不少企業(yè)會來自長三角地區(qū)，特別是一些有核心技術(shù)的新興科技企業(yè)，比如上海張江、杭州等地區(qū)，都會受益于科創(chuàng)板的輻射帶動效應(yīng)。

華泰證券研究員曾巖認為，科創(chuàng)板承載著變革A股的歷史使命。因為準入、交易等制度的不同，讓科創(chuàng)板大概率與現(xiàn)有板塊的互補性大于互斥性。隨科創(chuàng)板而來的，不僅是優(yōu)質(zhì)標的，讓投資者得以分享時代增長的紅利，而且有望引入良性競爭，通過二級市場資金“用腳投票”，倒逼社會資源優(yōu)化配置。

而科創(chuàng)板為實體經(jīng)濟“通渠”，使支撐經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的科技創(chuàng)新型企業(yè)能夠在資金的支持下發(fā)展壯大，直接融資帶來的生產(chǎn)活力，進一步通過盈利與股票市場形成共振。

“值得注意的是，注冊制之下，資本市場以信息披露為核心的制度特點將更加充分地體現(xiàn)，對信息披露的及時性完整性都有更加嚴苛的要求。所以，要對市場做好監(jiān)管，同時又要放手讓市場去發(fā)揮定價和評估的功能?！眹篮胝J為，行政手段真正能夠解決的，是對違法違規(guī)主體進行嚴格懲戒，真正達到讓它們不敢有任何妄想。如果企業(yè)認為違法成本過低，就可能出現(xiàn)混亂局面。

在他看來，監(jiān)管層面從一開始就制定明晰可行的規(guī)則，然后嚴格執(zhí)行，在規(guī)則引導(dǎo)之下，讓市場充分發(fā)揮作用。這不僅對科創(chuàng)板很重要，對金融市場及金融服務(wù)體系的監(jiān)管也很重要。

本文來源：第一財經(jīng) 責(zé)任編輯：王鳳枝_NT2541