（原標(biāo)題：賈躍亭還剩下什么？）

錢童心

恒大和FF的結(jié)局，就像一場(chǎng)沒(méi)有愛(ài)情的婚姻，終于走向破裂。

雙方從“閃婚”到糾纏不清的口水仗，再到分手也只不過(guò)半年時(shí)間，終于在2019年新年的鐘聲響起之前，宣告和平分手。

這個(gè)結(jié)局對(duì)誰(shuí)都不好不壞，畢竟再糾纏下去雙方都得不到更多的好處，不如一刀兩斷，“擺脫羈絆”的賈躍亭可以“另尋新歡”，而許家印也能“及時(shí)止損”，避免在FF這個(gè)無(wú)底洞里越套越深。

而且從另一個(gè)角度來(lái)看，恒大也并沒(méi)有虧。根據(jù)協(xié)議，賈躍亭還是讓出了FF香港公司的全部以及合資公司32%的優(yōu)先股權(quán)，這對(duì)恒大也沒(méi)什么壞處。

只是從此賈躍亭再也沒(méi)有任何“食言”的借口了，過(guò)去量產(chǎn)碰壁，他能指責(zé)恒大資金沒(méi)到位，但現(xiàn)在這已不再成為借口。

這樣看來(lái)，給賈躍亭的壓力應(yīng)該是更大了。如果融資不力是他無(wú)能，量產(chǎn)無(wú)果更是他無(wú)能，“背水一戰(zhàn)”的賈躍亭還有什么“殺手锏”來(lái)證明自己是“實(shí)力派”呢？

賈躍亭如今剩下的最寶貴的資產(chǎn)就是法拉第未來(lái)美國(guó)公司以及其所持的專利。FF在去年11月的戰(zhàn)略大會(huì)上表示，截至目前在中美兩地提交專利申請(qǐng)近1500項(xiàng)，獲批數(shù)量超過(guò)380項(xiàng)，其中包括很多的核心技術(shù)專利。

但是光有專利也無(wú)濟(jì)于事，眼下最迫切的事情還是要找到融資。

FF自稱融資方面近期可能取得突破性進(jìn)展，而且已經(jīng)有了明確的估值――A輪融資投前估值24.5億美元，投后估值調(diào)整為32.5億美元。雖然這一估值比去年11月賈躍亭在戰(zhàn)略大會(huì)上宣稱的“FF的整體估值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)恒大投資時(shí)的45億美元的水平，有望超過(guò)100億美元”要少得多，不過(guò)公司表示：“在股權(quán)融資方面，已有多家來(lái)自全球各地的投資人對(duì)FF表達(dá)了投資意向，數(shù)家投資人啟動(dòng)了盡職調(diào)查；債權(quán)融資方面，由于全部資產(chǎn)保全已經(jīng)解除，因此也有望取得突破性的進(jìn)展?！?/p>

賈躍亭此前還意外宣布了FF的IPO路徑，稱將IPO的時(shí)間表提前至2020年。這也是初創(chuàng)公司中非常罕見(jiàn)的公開(kāi)對(duì)IPO時(shí)期提前表示有明確規(guī)劃的。他還透露，潛在投資人是美國(guó)和中東的基金。

FF正在全力推動(dòng)其FF91電動(dòng)車的量產(chǎn)。

按照賈躍亭的說(shuō)法，只要再有5億至6億美元的融資，那么FF就可以順利實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。他計(jì)劃在2019年一季度前完成第一階段5億美元左右的A+輪融資，用于完成首款量產(chǎn)車FF 91的量產(chǎn)交付與支撐第二款量產(chǎn)車FF 81的研發(fā)；2019年年底前完成7億美元的Pre-IPO輪融資，用于完成FF 81的量產(chǎn)交付及后續(xù)車型、市場(chǎng)布局，初步計(jì)劃在2020年正式在美國(guó)獨(dú)立IPO，完成FF第一階段的布局。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士又在嘲笑賈躍亭“畫大餅”了。一位已經(jīng)離開(kāi)FF的高層對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“賈躍亭現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)的是一個(gè)空殼，F(xiàn)F已經(jīng)大不如前，好的人才都已經(jīng)離開(kāi)了?！?/p>

截至目前，包括Nick Sampson在內(nèi)的FF的多位創(chuàng)始人都已經(jīng)離開(kāi)，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)僅剩賈躍亭一人。公司還啟動(dòng)了“合伙人制度”以及類似“水滴籌”的方式來(lái)補(bǔ)償被降薪停職的員工。

根據(jù)FF方面向第一財(cái)經(jīng)記者提供的最新員工人數(shù)，美國(guó)公司還有將近500名員工，這比鼎盛時(shí)期的1000名員工減半；FF全球員工人數(shù)目前在1000人左右。

如今，賈躍亭又要帶著他的1000名員工再次出發(fā)。已經(jīng)“排除萬(wàn)難”、“贏得最艱難”一戰(zhàn)的賈躍亭這次真的能創(chuàng)造奇跡，把這輛價(jià)值200萬(wàn)元人民幣的FF91電動(dòng)車量產(chǎn)展現(xiàn)在世人面前嗎？

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FF前途未卜的一年以告別恒大開(kāi)始

錢童心

簡(jiǎn)介：2018年最后一天，恒大與FF先后發(fā)布公告，稱FF與投資方恒大全資公司時(shí)穎正式簽署新的合作協(xié)議，終止長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的訴訟與仲裁。

法拉第未來(lái)（Faraday Future，簡(jiǎn)稱“FF”）可能是去年最糟糕的一家電動(dòng)車企業(yè)。它并不像其他公司那樣為量產(chǎn)目標(biāo)拼搏，而是耗費(fèi)了大半年時(shí)間與它主要的投資人較量。

不過(guò)，這一持續(xù)了幾個(gè)月的糾葛如今暫告一個(gè)段落。2018年最后一天，恒大與FF先后發(fā)布公告，稱FF與投資方恒大全資公司時(shí)穎正式簽署新的合作協(xié)議，終止長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的訴訟與仲裁。

根據(jù)協(xié)議，F(xiàn)F股權(quán)結(jié)構(gòu)及相關(guān)股東對(duì)應(yīng)的權(quán)益做相應(yīng)調(diào)整，F(xiàn)F的資產(chǎn)保全質(zhì)押權(quán)與股權(quán)融資權(quán)獲得釋放，可分別用于公司未來(lái)的債權(quán)融資與股權(quán)融資。

恒大方面也有所得。時(shí)穎持有合資公司32%的優(yōu)先股權(quán)，并100%持有FF香港及重組協(xié)議下的權(quán)利（作價(jià)2億美元），F(xiàn)F香港持有FF的境內(nèi)相關(guān)資產(chǎn)。此外，合資公司原股東（賈躍亭方面）有權(quán)于5年內(nèi)回購(gòu)時(shí)穎所持32%股權(quán)，即回購(gòu)權(quán)?；刭?gòu)權(quán)的行使價(jià)因時(shí)間不同而發(fā)生變化，第一年內(nèi)行使為6億美元，第二年內(nèi)為7億美元，第三年內(nèi)8億美元，第四年內(nèi)9.2億美元，第五年內(nèi)10.5億美元。

FF方面向第一財(cái)經(jīng)記者表示，現(xiàn)在融資障礙清除，背負(fù)的量產(chǎn)對(duì)賭壓力也消除了，從此“擺脫羈絆”，“對(duì)FF是重大利好，賈躍亭贏得了最艱難一戰(zhàn)”。

不過(guò)業(yè)內(nèi)人士并不對(duì)FF的前景表示樂(lè)觀。

一位離開(kāi)FF的高層對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“這不能算是FF的勝利，這場(chǎng)豪賭中沒(méi)有贏家。FF已經(jīng)是過(guò)去時(shí)了，賈躍亭現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)的是一個(gè)空殼，大部分人才都已經(jīng)離開(kāi)了。而對(duì)恒大來(lái)說(shuō)，這可能是他們唯一的選擇?！?/p>

控制權(quán)爭(zhēng)奪

2018年6月25日，恒大宣布收購(gòu)香港時(shí)穎公司100%股份，占時(shí)穎和賈躍亭合資公司Smart King 45%股份，時(shí)穎公司在三年內(nèi)投資20億美元。這20億美元分三期支付，恒大首先支付了8億美元。

到了10月初，F(xiàn)F向香港國(guó)際仲裁中心提出仲裁，要求剝奪時(shí)穎在相關(guān)協(xié)議下的權(quán)利，雙方隨后進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月的口水戰(zhàn)。FF稱恒大阻礙其獲得來(lái)自其他方面的融資，導(dǎo)致其不得不采取裁員降薪等一系列臨時(shí)措施。

恒大方面則指責(zé)賈躍亭單方面要求撕毀協(xié)議，半年就將恒大注資的8億美元揮霍殆盡，在要求恒大注入7億美元新資金未果的情況下，向港交所提出仲裁。

賈躍亭曾在去年11月的戰(zhàn)略大會(huì)上透露恒大對(duì)FF的融資細(xì)節(jié)。他稱，2017年10月恒大就對(duì)投資FF表示了強(qiáng)烈的興趣，并對(duì)樂(lè)視的生態(tài)模式非常認(rèn)可。不過(guò)賈躍亭當(dāng)時(shí)只提了一個(gè)要求，那就是絕不能出讓公司控制權(quán)，其他的股權(quán)和經(jīng)濟(jì)利益都可以做出讓步。

根據(jù)賈躍亭回憶，恒大集團(tuán)創(chuàng)始人許家印一口答應(yīng)了他的要求，很快就達(dá)成了融資協(xié)議。賈躍亭還稱，F(xiàn)F做出了巨大的讓步和妥協(xié)，估值也給出了極大的優(yōu)惠。他同時(shí)透露，2017年底做的FF 91量產(chǎn)的預(yù)算約10億美元，并得到了恒大的認(rèn)可，但其中不包括FF 81及南沙工廠預(yù)算。

2017年11月，恒大與FF簽訂融資協(xié)議后，F(xiàn)F提前把45%的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給恒大。不過(guò)，根據(jù)賈躍亭的說(shuō)法，F(xiàn)F只獲得了恒大頭期給到的8億美元的資金，而相對(duì)于20億美元的交易對(duì)價(jià)，恒大還應(yīng)該向FF支付剩余的12億美元投資款。

去年7月，F(xiàn)F、恒大健康和賈躍亭簽署了一份補(bǔ)充協(xié)議，改變了原協(xié)議中投資方不參與FF全球及中國(guó)任何經(jīng)營(yíng)管理的約定，并由恒大獲得FF中國(guó)法人和董事長(zhǎng)席位，以及委派高管、參與FF中國(guó)經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)利。作為交換條件，恒大健康須在2018年7月31日支付3億美元，10月31日支付2億美元以滿足實(shí)現(xiàn)FF 91量產(chǎn)交付的剩余資金需求。

根據(jù)賈躍亭的說(shuō)法，F(xiàn)F如期完成了該三方協(xié)議要求的全部支付條件，包括賈躍亭辭任FF全球董事等。但恒大卻在獲得協(xié)議約定全部權(quán)益的情況下，包括任命恒大高管彭建軍為FF中國(guó)董事長(zhǎng)及法人代表并接手FF中國(guó)全部經(jīng)營(yíng)管理之后，單方面拒絕給FF付款。

賈躍亭認(rèn)為，恒大投資FF的真實(shí)目的就是為了占有FF的全球控制權(quán)，這完全違背了當(dāng)初簽訂融資協(xié)議時(shí)的約定。 “我們對(duì)這些潛在的風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有進(jìn)行有效的識(shí)別，誤讀了恒大投資FF的真實(shí)目的，在危機(jī)發(fā)生時(shí)被投資人掐住了資金的‘脖子’，導(dǎo)致我們不得不采取裁員、減薪，以及停薪留職等臨時(shí)措施自救。” 賈躍亭說(shuō)。

資產(chǎn)被凍結(jié)

在沒(méi)有恒大資金支撐的背景下，去年的最后兩個(gè)月，F(xiàn)F的日子異常難熬，幾乎可謂“彈盡糧絕”。有法院文件顯示，去年9月初，F(xiàn)F賬面上的現(xiàn)金只剩下1800萬(wàn)美元，而且FF還拖欠供應(yīng)商近6000萬(wàn)美元的款項(xiàng)。

情急之下，F(xiàn)F不得不進(jìn)行大刀闊斧的裁員和停薪，還在美國(guó)最大的類似于中國(guó)的“水滴籌”的Go Fund Me網(wǎng)站上發(fā)起了一項(xiàng)“Futurist Manufacturing Family Fund”的籌款來(lái)幫助受影響員工應(yīng)對(duì)資金危機(jī)。賈躍亭本人也稱將拿出個(gè)人股權(quán)的64%來(lái)激勵(lì)員工。

2017年10月底，F(xiàn)F三大創(chuàng)始人之一的Nick Sampson意外宣布辭職，Sampson曾被認(rèn)為是對(duì)公司抱有最大信心的創(chuàng)始人之一。在Sampson的離職信中，他表達(dá)了對(duì)公司的絕望：“FF確實(shí)在資金和人力方面已經(jīng)面臨‘破產(chǎn)’，最好的情況也是會(huì)在未來(lái)可見(jiàn)的日子里掙扎前行。我感到自己在公司的職位已經(jīng)無(wú)法再進(jìn)行下去，所以我決定離開(kāi)。”

Sampson還表示，自己無(wú)法估量目前公司的狀況將會(huì)對(duì)員工及其家屬帶來(lái)多么慘痛的影響，以及對(duì)供應(yīng)商和整個(gè)行業(yè)帶來(lái)多大的余波效應(yīng)。

不過(guò)知情人士向第一財(cái)經(jīng)記者透露，賈躍亭個(gè)人的香港賬戶資金仍然十分充裕，其在加州也擁有至少5幢別墅，其家屬仍是中國(guó)的億萬(wàn)富豪。

此前，賈躍亭因撕毀承諾，將樂(lè)視網(wǎng)和供應(yīng)商的資金轉(zhuǎn)移至美國(guó)，導(dǎo)致大量的投資人和供應(yīng)商破產(chǎn)而被列入失信被執(zhí)行人名單。

去年12月18日，美國(guó)加州聯(lián)邦地區(qū)法院下發(fā)“臨時(shí)限制令”，凍結(jié)賈躍亭持有的FF的33％股權(quán)，估值約為14.8億美元，并對(duì)賈躍亭擁有的4套加州豪宅發(fā)布臨時(shí)保護(hù)令，估值約為2000萬(wàn)美元。

就在去年12月，有美國(guó)媒體報(bào)道稱，賈躍亭的股份再次被凍結(jié)，原因是一家名為上海懶財(cái)資產(chǎn)管理有限公司(音譯，Shanghai Lan Cai Asset Management Co， Ltd。下稱“懶財(cái)”)的中國(guó)公司早些時(shí)候在加州的中央地方法院提起訴訟。懶財(cái)方面表示，早在2016年12月份，樂(lè)視體育曾向懶財(cái)借款5000萬(wàn)元人民幣，并協(xié)定12月內(nèi)一次性償還本金，根據(jù)借款協(xié)議，如果樂(lè)視體育違約，應(yīng)每天支付額外0.05％的利息。然而，賈躍亭和樂(lè)視控股只支付了兩期利息后就中止了償還債務(wù)。

去年12月5日，美國(guó)東加勒比最高法院作出裁決，支持韜蘊(yùn)資本提出的通過(guò)賈躍亭及他名下的不同層次的離岸公司，凍結(jié)賈躍亭在FF的股份的申訴。

不過(guò)，樂(lè)視控股方面向第一財(cái)經(jīng)記者出示的聲明稱，樂(lè)視控股與賈躍亭均未收到任何來(lái)自美國(guó)法院關(guān)于韜蘊(yùn)資本的債務(wù)訴訟或相關(guān)裁決，并決定對(duì)后者提起訴訟。

去年9月5日，上海奇成悅名投資合伙企業(yè)也向美國(guó)加州中區(qū)法院申請(qǐng)仲裁，要求其償還所欠的1億美元。

第一財(cái)經(jīng)記者則了解到，去年8月底，F(xiàn)F原計(jì)劃參加的圓石灘頂級(jí)豪車展也在展會(huì)開(kāi)幕兩周前臨時(shí)取消，主辦方Visionary Group起訴FF違約并要求其賠償200萬(wàn)美元。

量產(chǎn)遲遲難落地

在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們都在為創(chuàng)造出一輛顛覆性的電動(dòng)車努力時(shí)，與投資人的紛爭(zhēng)令FF的“超級(jí)物種”FF91電動(dòng)車遲遲難以量產(chǎn)。盡管賈躍亭日前在美國(guó)辦公室舉辦慶功會(huì)慶祝FF91電動(dòng)車預(yù)量產(chǎn)。

FF方面向第一財(cái)經(jīng)記者表示，此次主動(dòng)提出撤銷對(duì)恒大的訴訟，是為了更好地支持公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。新合作協(xié)議簽署后，F(xiàn)F股權(quán)融資和債權(quán)融資將會(huì)快速推進(jìn)，從而得以在中美兩大市場(chǎng)開(kāi)展業(yè)務(wù)，通過(guò)中美雙主場(chǎng)策略的強(qiáng)化來(lái)確保FF全球一體化運(yùn)營(yíng)管理。

恒大方面則在公告中透露了FF的財(cái)務(wù)情況，截至去年5月30日，合資公司及其子公司未經(jīng)審計(jì)賬面值約為1.11億美元，2016、2017年兩個(gè)財(cái)政年度虧損約5.7億美元、3.4億美元。

去年9月，在法拉第未來(lái)一年一度的為員工和員工家屬舉行的“未來(lái)日”上，這輛FF91量產(chǎn)車因電池故障起火。

知情人士告訴第一財(cái)經(jīng)記者，法拉第未來(lái)的員工和家屬都見(jiàn)證了這一事件，不過(guò)公司與員工簽署了保密協(xié)議，不允許員工泄露這起事故。對(duì)此，法拉第未來(lái)方面沒(méi)有向第一財(cái)經(jīng)記者做出正面回應(yīng)。