美團(tuán)王興曾說(shuō)，“接下來(lái)幾年，要看拼多多黃崢和淘寶天貓蔣凡，這兩個(gè)非常聰明的人如何較量，應(yīng)該會(huì)很精彩”。

　　好戲似乎還未上演，蔣凡即被踢出阿里合伙人。

　　但這絲毫不影響兩家電商巨頭的對(duì)壘：歲月流逝，兩家花樣翻新、補(bǔ)貼不斷、明爭(zhēng)暗斗、偶爾碰瓷——直到財(cái)報(bào)來(lái)臨的那一刻，宿敵相遇，敵我難分。

　　昨日晚間，短短一小時(shí)，拼多多與阿里巴巴先后公布財(cái)報(bào)。

　　表面上，雙方均取得了巔峰戰(zhàn)績(jī)：阿里的GMV突破一萬(wàn)億美元，年度活躍用戶(hù)達(dá)到9.6億;上線(xiàn)不足5年的拼多多，GMV總量為11572億元，年度活躍買(mǎi)家數(shù)也達(dá)到了近6.3億……

　　雖然遭遇疫情等影響，但暴增的數(shù)字均難以掩蓋增速的低迷。

　　就阿里一方而言：

　　1，22%的季度營(yíng)收增速達(dá)到近3年歷史新低，且首次突破30%紅線(xiàn)。

　　2，季度凈利潤(rùn)為31.62億元，同比下滑達(dá)到88%。

　　拼多多一方：

　　1，季度營(yíng)收達(dá)到65.41億元，同比增長(zhǎng)44%，較以往季度繼續(xù)放緩，同樣達(dá)到新低。

　　2，季度凈虧損為31.70億元，去年同期則為13.79億元。值得注意的是，雖然一直在虧損，但此前屬于虧損收窄，目前來(lái)看收窄趨勢(shì)被終止。

　　3，一季度，拼多多用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金為5.67億元，較前幾個(gè)季度有較大縮減，前幾個(gè)季度分別為95.98億元、26.18億元、41.48億元及15.43億元。

　　GMV：總量大VS增速高

　　就單季度營(yíng)收而言，阿里的電商龍頭仍不可撼動(dòng)。

　　阿里財(cái)報(bào)顯示，2020年第一季度，營(yíng)收為1143億元，高于市場(chǎng)預(yù)期的1070億元，同比增長(zhǎng)22%，歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)70%至1493億元，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)42%至1325億元。

　　反觀拼多多財(cái)報(bào)，季度營(yíng)收為65.41億元，高于市場(chǎng)預(yù)期的49.69億元，同比增長(zhǎng)44%。與此同時(shí)虧損持續(xù)擴(kuò)大，截至2020年第一季度虧損44億元，同比擴(kuò)大107%。

　　如上文所述，阿里和拼多多的季度營(yíng)收增速均處于歷史低值。

　　事實(shí)上，電商發(fā)展多年，增速放緩或是必然。一方面，平臺(tái)的體量增大，基數(shù)加大后要實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)就相對(duì)困難，兩者的處境近乎相同。另一方面，人口流量紅利消失，加之春節(jié)、疫情、物流停擺等影響，進(jìn)而影響到交易額和營(yíng)收。

　　在GMV方面，阿里巴巴數(shù)字經(jīng)濟(jì)體商品交易額突破1萬(wàn)億美元，這其中包含了淘寶、天貓、盒馬、餓了么、口碑等整體領(lǐng)域的數(shù)字總和。阿里董事局主席張勇直言，“在2021財(cái)年，將至少再創(chuàng)造人民幣1萬(wàn)億元的GMV新增量。”

　　相比阿里的眾多板塊，拼多多的主營(yíng)業(yè)務(wù)仍以電商為主，但其GMV總量達(dá)到了11572億元，同比增長(zhǎng)108%。

　　簡(jiǎn)言之，阿里搭建多年的數(shù)字經(jīng)濟(jì)體發(fā)揮了各自運(yùn)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)，總量領(lǐng)跑明顯。而拼多多108%的GMV增速，體現(xiàn)了其一貫高增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

　　用戶(hù)數(shù)：擴(kuò)大VS縮??？

　　活躍用戶(hù)數(shù)，永遠(yuǎn)是電商的核心比對(duì)數(shù)據(jù)。

　　一周前京東在財(cái)報(bào)中稱(chēng)，其活躍用戶(hù)數(shù)又新增了2500萬(wàn)人。而這一次，阿里給出的全球年度活躍消費(fèi)者為9.6億，中國(guó)零售市場(chǎng)年度活躍消費(fèi)者7.26億，其中超過(guò)70%新增年度活躍消費(fèi)者來(lái)自欠發(fā)達(dá)地區(qū)。

　　拼多多終于又可以更改廣告詞了：從“5億人都在用的拼多多”，換成“6億人都在用的拼多多”。根據(jù)財(cái)報(bào)，其活躍買(mǎi)家數(shù)為6.28億，單季度新增4290萬(wàn)，同比增長(zhǎng)42%。

　　如此看來(lái)，拼多多又縮小了與阿里電商用戶(hù)數(shù)的差距。不過(guò)這要從兩個(gè)維度觀察：

　　一方面，國(guó)內(nèi)下沉市場(chǎng)的人口紅利已接近瓶頸，雙方均在挖掘該市場(chǎng)用戶(hù)，拼多多能否趁勢(shì)追平或趕超，值得關(guān)注;另一方面，阿里的基本盤(pán)大，其國(guó)際零售業(yè)務(wù)的活躍消費(fèi)者已超過(guò)1.8億，這讓拼多多“望塵莫及”。

　　事實(shí)上，阿里和拼多多的用戶(hù)數(shù)存在著高度重合。

　　根據(jù)去年下半年發(fā)布的《拼多多用戶(hù)研究報(bào)告》顯示，拼多多和淘寶的重合用戶(hù)比例較高，占比穩(wěn)定在40%以上，約46%的拼多多用戶(hù)是淘寶用戶(hù)。更可怕的數(shù)據(jù)來(lái)自于電子商務(wù)研究中心，該數(shù)據(jù)顯示，卸載淘寶App的用戶(hù)有50.3%流向拼多多，拼多多App的卸載用戶(hù)中有78.3%流向淘寶。

　　思維邏輯：搜索推廣VS谷歌算法？

　　在發(fā)布財(cái)報(bào)前夕，招商證券發(fā)布了一份行業(yè)深度報(bào)告，對(duì)比分析了阿里、拼多多的差異化。

　　報(bào)告中寫(xiě)明，兩平臺(tái)在底層思維上存在不同，這導(dǎo)致了平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的底層邏輯不同——阿里是供給思維，拼多多是需求思維。

　　阿里與拼多多雖然都是平臺(tái)電商，但拼多多更加偏向于谷歌算法思維。消費(fèi)鏈路為：消費(fèi)者重視價(jià)格—平臺(tái)提高價(jià)格權(quán)重—高性?xún)r(jià)比平臺(tái)—消費(fèi)者;

　　阿里則偏向于搜索推廣思維，鏈路為：外部流量進(jìn)入—品牌購(gòu)買(mǎi)流量—轉(zhuǎn)化為銷(xiāo)售額—提升品牌溢價(jià)—流量。商家需要在眾多的平臺(tái)流量產(chǎn)品中找到比較合適的流量分發(fā)方法和邏輯，實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)率的最大化。

　　可以肯定的是，無(wú)論是哪種思維模式，雙方均面臨著尋求新增量的焦慮?；蛟S，疫情掩蓋了雙方的實(shí)力，待消費(fèi)逐漸復(fù)蘇的第二季度，戰(zhàn)局可能會(huì)更加明朗。

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