疫情期間，阿里巴巴交出了一份看似“亮眼”的財(cái)報(bào)。

　　截至2019年12月31日止季度業(yè)績(jī)，阿里的營(yíng)收達(dá)到1614.56億元，增長(zhǎng)為38%。凈利潤(rùn)為501.32億元，與上年同期的309.64億元相比增長(zhǎng)62%。

　　不過(guò)，資本市場(chǎng)并不“認(rèn)可”這份業(yè)績(jī)。截止收盤，阿里的股票跌幅達(dá)到1.76%。

　　細(xì)看財(cái)報(bào)，核心電商的光環(huán)未能掩蓋其他業(yè)務(wù)的短板，部分業(yè)務(wù)走勢(shì)陷入了增長(zhǎng)焦慮：

　　第一，核心零售依舊是增長(zhǎng)核心，前幾個(gè)季度中，其增速始終在40%至55%之間徘徊，營(yíng)收總額持續(xù)走高。不過(guò)，此次縱使有雙11“加持”，營(yíng)收38%的增幅卻達(dá)到了近3年來(lái)新低，并首次跌破40%紅線。

　　第二，被給予厚望的其他版塊業(yè)務(wù)，云計(jì)算、數(shù)字傳媒和娛樂(lè)業(yè)務(wù)，依舊處于虧損狀態(tài)。其中，云計(jì)算首破百億，雖然虧損但相較上個(gè)季度略有收窄;大文娛仍然在“拖后腿”，14%的增速難改頹勢(shì)。

　　好消息是，淘寶天貓移動(dòng)端月活達(dá)到了8.2億，這也證明其主攻下沉市場(chǎng)挖掘用戶已顯現(xiàn)成效。另外，由李佳琪等主播引流直播，也已成為了阿里電商留存用戶的重要手段。

　　▲來(lái)源：新浪科技

　　傳統(tǒng)電商難逃瓶頸

　　根據(jù)財(cái)報(bào)，阿里至少兩項(xiàng)業(yè)務(wù)支持服務(wù)均低于38%的營(yíng)收增速，包括16%的傭金收入和24%的服務(wù)收入。其中，傭金收入增速的下滑較為嚴(yán)重，達(dá)到了近幾個(gè)季度低線水平，加之整體營(yíng)收增速放緩，這或許意味著傳統(tǒng)電商模式難逃離瓶頸期。

　　當(dāng)然，阿里也在拓展新模式。去年雙11，其交易額達(dá)到了2135億元?jiǎng)?chuàng)新高。其中，淘寶直播對(duì)業(yè)績(jī)的拉升起到了顯著作用，已成為成長(zhǎng)最快速的營(yíng)銷手段之一。根據(jù)財(cái)報(bào)，其直播產(chǎn)生的交易額及用戶數(shù)增長(zhǎng)均超過(guò)了一倍。

　　除了直播外，新零售業(yè)態(tài)盒馬也被給予厚望，其一度被看作是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的突破口。該季度，盒馬仍在進(jìn)行高速擴(kuò)張，門店已達(dá)到近200家，此前盒馬曾一度萎靡，但從目前的利潤(rùn)率上看，盒馬已跳出一年前的35%利潤(rùn)率的低谷，重回上升軌道，部分利潤(rùn)率已突破40%。

　　不過(guò)對(duì)于這種加速擴(kuò)張的利弊，中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)研究室主任李勇堅(jiān)認(rèn)為，盒馬鮮生線上訂單量占比若超過(guò)70%，那線下門店將不再需要太大的展示面積，否則平衡人力、租金成本來(lái)看，會(huì)很不劃算。

　　下沉市場(chǎng)仍有紅利

　　值得一提的是，該季度天貓?zhí)詫毜囊苿?dòng)用戶數(shù)首次突破8億，達(dá)到了8.24億，比2019年9月增長(zhǎng)了3900萬(wàn)。

　　這意味著，下沉市場(chǎng)的人口紅利仍未消失。在此之前，阿里已將聚劃算放到了業(yè)務(wù)突破的首要位置上，并于近期在淘寶App中開設(shè)了一級(jí)入口位置。

　　下沉市場(chǎng)的戰(zhàn)事從未停歇。阿里巴巴大聚劃算事業(yè)部總經(jīng)理劉博此前在接受新浪科技專訪時(shí)坦言，拼多多做的很多渠道下沉用戶都是首次滲透，“比如，一個(gè)新用戶只是在紅包助力，但是他會(huì)綁定帳號(hào)和綁卡，領(lǐng)紅包這件事情把很多新用戶的基礎(chǔ)鏈路打通了”。他認(rèn)為，在友商幫助打通鏈路后，未來(lái)會(huì)有更多的用戶轉(zhuǎn)移到淘系平臺(tái)上，這對(duì)阿里來(lái)說(shuō)反而是件好事。

　　由此看來(lái)，3900萬(wàn)的新增活躍用戶中，不排除有拼多多“助攻”的意味。

　　另一個(gè)方向是淘寶直播，在天貓總裁蔣凡看來(lái)，淘寶直播正在成為品牌新的增長(zhǎng)點(diǎn)，超過(guò)一半的天貓商家通過(guò)直播取得成交增長(zhǎng)。

　　大文娛業(yè)務(wù)萎靡依舊

　　阿里大文娛業(yè)務(wù)似乎仍未擺脫萎靡態(tài)勢(shì)。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，阿里文娛版塊歸屬的數(shù)字媒體和娛樂(lè)業(yè)務(wù)營(yíng)收73.96億元，同比增長(zhǎng)14%。

　　對(duì)照上季度同比增長(zhǎng)23%的數(shù)據(jù)，大文娛業(yè)務(wù)再次回到低位區(qū)間。此外，本季度，經(jīng)調(diào)整后的EBITA虧損為32.98億元，去年同期為60.34億元。

　　阿里巴巴也給出了相應(yīng)解釋，稱這主要是由于優(yōu)酷更為嚴(yán)格地控制了內(nèi)容支出，進(jìn)而降低了內(nèi)容成本。

　　值得一提的是，此次優(yōu)酷日均付費(fèi)用戶數(shù)量同比增長(zhǎng)59%，這或許與去年年末88VIP會(huì)員的連帶綁定等營(yíng)銷活動(dòng)有關(guān)。而阿里方面表示，這是得益于其在重點(diǎn)推廣活動(dòng)期間對(duì)新付費(fèi)用戶更具針對(duì)性的觸達(dá)、選擇自動(dòng)續(xù)約的付費(fèi)用戶增加。

　　雖然一直處于虧損狀態(tài)，但阿里始終保持對(duì)該板塊的熱情。

　　馬云曾表態(tài)，以“文化娛樂(lè)”為代表的“快樂(lè)版塊”是阿里未來(lái)重要的戰(zhàn)略方向。而在今年6月，張勇在全員信中明確了大文娛的一號(hào)位，稱要聚焦大文娛各項(xiàng)業(yè)務(wù)的緊密融合，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)體系一體化。這在外界看來(lái)，大文娛已逐漸回到阿里C位，此時(shí)的虧損同比收窄，對(duì)該板塊的正向發(fā)展較為有利。

　　疫情下影響與機(jī)遇并存

　　在昨晚的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，分析師對(duì)疫情所帶來(lái)的影響多次提問(wèn)。

　　阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官?gòu)堄卤硎?，和所有中?guó)企業(yè)一樣，阿里巴巴也在2020年伊始遭遇了新型冠狀病毒這個(gè)黑天鵝事件。目前，新型冠狀病毒的疫情仍在繼續(xù)，正在對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大的影響，也不可避免地對(duì)阿里巴巴的各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)挑戰(zhàn)，也帶來(lái)新的歷史機(jī)遇。

　　“疫情仍在繼續(xù)，我們會(huì)根據(jù)形勢(shì)的變化，密切評(píng)估疫情對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的影響并采取必要的經(jīng)營(yíng)措施”，張勇說(shuō)。

　　截至目前，阿里巴巴已經(jīng)采購(gòu)超過(guò)4000萬(wàn)件醫(yī)療物資送往武漢及其他受疫情影響的地區(qū)，價(jià)值人民幣4.68億元;菜鳥綠色通道向武漢和其他受影響地區(qū)遞送了超過(guò)2600萬(wàn)件醫(yī)療物資。

　　不過(guò)阿里巴巴首席財(cái)務(wù)官武衛(wèi)坦言，疫情對(duì)于這個(gè)季度的影響有兩方面，一是疫情直接的影響，二是給予商家的扶持和資助的項(xiàng)目?？傮w上看，這個(gè)季度將不排除有較大幅度的放緩。

　　一切還需要時(shí)間來(lái)證明。

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