如果以二八法則來(lái)衡量，支付市場(chǎng)是一個(gè)典型的不平衡市場(chǎng)。

　　7月3日，Analysys易觀發(fā)布了《中國(guó)第三方支付移動(dòng)支付市場(chǎng)季度監(jiān)測(cè)報(bào)告2018年第1季度》,根據(jù)報(bào)告顯示，支付寶占據(jù)了53.76%的市場(chǎng)份額，而包含微信支付、財(cái)付通在內(nèi)的騰訊金融則是以38.95%位列市場(chǎng)第二。兩者的市場(chǎng)份額總和達(dá)到了92.71%，占據(jù)了中國(guó)第三方支付市場(chǎng)絕對(duì)主導(dǎo)的地位。

　　而根據(jù)近日央行發(fā)布第6批非銀行支付機(jī)構(gòu)續(xù)展公告，有5張支付牌照因未過(guò)審被注銷(xiāo)，此前市場(chǎng)持牌的第三方支付機(jī)構(gòu)共有約218家，意味著如今剩下213家，除過(guò)兩大巨頭，其余二百多家只能分食市場(chǎng)僅有的不到8%的份額。

　　去年第四季度報(bào)告中，支付寶與微信支付的市場(chǎng)份額分別為54.26%和38.15%，兩者市場(chǎng)份額總和為92.41%，一季度兩巨頭的市場(chǎng)份額總和相比去年四季度增加0.3%。也就是說(shuō)，兩大巨頭還在持續(xù)攻占支付市場(chǎng)。

　　監(jiān)管因素也左右著如今支付市場(chǎng)的戰(zhàn)局。

　　自16年起，央行對(duì)于支付行業(yè)監(jiān)管政策不斷加碼，持續(xù)強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢(shì)。截至目前，央行已注銷(xiāo)28張各類(lèi)型業(yè)務(wù)第三方支付“牌照”;而今年以來(lái)，央行各分行、支行公布的第三方機(jī)構(gòu)罰單已超過(guò)30張，逾25家支付公司在強(qiáng)監(jiān)管下“踩雷”。

　　央行關(guān)于推動(dòng)第三方支付的“備付金”集中交存近日業(yè)也給出明確的時(shí)間表。此外，傳言已久的實(shí)現(xiàn)第三方支付與銀行之間的“斷直連”也預(yù)計(jì)近期內(nèi)實(shí)現(xiàn)落地。

　　有行業(yè)資深人士向藍(lán)鯨TMT分析，斷直連與備付金全部集中存管，將直接砍斷銀行與支付機(jī)構(gòu)之間的利益鏈，對(duì)支付機(jī)構(gòu)而言，未來(lái)面臨最大的挑戰(zhàn)就是收入結(jié)構(gòu)重造。

　　對(duì)于前期獲得牌照的支付機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，如今除了要在高壓競(jìng)爭(zhēng)下保持不掉隊(duì)，還必須積極適應(yīng)監(jiān)管風(fēng)向，及時(shí)轉(zhuǎn)身調(diào)整，探索新的生存空間。

　　“備付金100%交付+斷直連”，支付行業(yè)告別“躺收錢(qián)”

　　“網(wǎng)聯(lián)”的成立是第三方支付行業(yè)進(jìn)入強(qiáng)監(jiān)管的分水嶺。

　　去年8月，網(wǎng)聯(lián)清算有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“網(wǎng)聯(lián)”)由央行在北京成立。網(wǎng)聯(lián)共注資20億，支付寶和騰訊各占10%的股份，央行系占30%。股東總數(shù)44家，其中38家是第三方支付機(jī)構(gòu)。

　　當(dāng)時(shí)有行業(yè)人士分析，其意是在此前第三方支付和銀行直接連通結(jié)算的過(guò)程中加入一個(gè)具有合法資質(zhì)的清算中樞，以改變目前第三方支付巨頭“自行清算”的歷史問(wèn)題。

　　與此相配套，央行下發(fā)了“209號(hào)文”，要求自2018年6月30日起，支付機(jī)構(gòu)與銀行原有的直連模式將全部切斷，網(wǎng)絡(luò)支付交易全部通過(guò)網(wǎng)聯(lián)模式轉(zhuǎn)接清算。也就是所謂“斷直連”。

　　值得注意的是，“斷直連”正式生效前一天，6月29日央行發(fā)布了《關(guān)于支付機(jī)構(gòu)客戶(hù)備付金全部集中交存有關(guān)事宜的通知》(簡(jiǎn)稱(chēng)“114號(hào)文”)，對(duì)此前發(fā)布的備付金政策做出調(diào)整，新規(guī)自2018年7月9日起，將按月逐步提高支付機(jī)構(gòu)客戶(hù)備付金集中交存比例，到2019年1月14日實(shí)現(xiàn)100%集中交存。

　　央行對(duì)資金實(shí)施完全集中清算和管理已然進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

　　此前支付行業(yè)存在的問(wèn)題在于——“支付機(jī)構(gòu)與銀行多頭直連，分散存放客戶(hù)備付金，自行跨行資金清算等問(wèn)題突出，導(dǎo)致信息碎片化，海量資金難以監(jiān)管，誘發(fā)資金挪用與洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)。此外，支付通道重復(fù)建設(shè)，資源浪費(fèi)，抬高市場(chǎng)成本;客戶(hù)信息泄露、交易類(lèi)型變化等問(wèn)題均制約行業(yè)的健康發(fā)展，特別是非中心化清算安排，蘊(yùn)含顯著的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。”

　　網(wǎng)聯(lián)清算有限公司戰(zhàn)略產(chǎn)品部高級(jí)產(chǎn)品經(jīng)理陳思遠(yuǎn)向記者表示。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授黃震對(duì)此指出，這樣的發(fā)展模式(多頭直連)讓強(qiáng)者愈強(qiáng)，形成了行業(yè)巨頭。比如支付寶和財(cái)付通占有量特別大，而使其他的支付公司無(wú)法發(fā)展。

　　“一旦實(shí)現(xiàn) “斷直連”，所有支付公司的銀行通道都將站在同一起跑線上”連連支付CEO潘國(guó)棟認(rèn)為，銀行通道的競(jìng)爭(zhēng)差異不復(fù)存在，加之，備付金逐步實(shí)現(xiàn)百分百的集中存管又掐斷了一部分支付機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)支撐線，對(duì)于本就薄利的支付行業(yè)而言，盈利的空間被再次壓縮，支付機(jī)構(gòu)的生存空間將會(huì)變得越來(lái)越窄。“以匯付為例，匯付的招股說(shuō)明書(shū)顯示，匯付所產(chǎn)生的備付金在銀行生息的利潤(rùn)收益占據(jù)了平臺(tái)總收益的40%，他們的很大一部分利潤(rùn)是依靠備付金‘躺著生錢(qián)來(lái)支撐的’”

　　對(duì)于大量第三方支付機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，這個(gè)模式必須改變。

　　易觀金融分析師王蓬勃向藍(lán)鯨TMT分析“如今備付金逐步將實(shí)現(xiàn)100%上交，對(duì)大量第中小型第三方支付機(jī)構(gòu)而言，就需要積極轉(zhuǎn)型或開(kāi)拓新場(chǎng)景。”

　　王蓬勃認(rèn)為，備付金的上繳以及斷直連對(duì)于微信支付以及支付寶兩大巨頭而言，實(shí)質(zhì)的影響不會(huì)太大。王蓬勃表示“微信支付和支付寶之前存留的備付金所產(chǎn)生的收益，在總量上可能要占據(jù)行業(yè)留存?zhèn)涓督鹂偭康慕^大部分，但是這些金額占據(jù)他們支付平臺(tái)總收益的份額是很低的。”

　　“微信支付與支付寶太大了，他們的業(yè)務(wù)收入足夠多元”而且在新成立的“網(wǎng)聯(lián)”的股份里，二者均占有約10%的投票權(quán)，相比銀聯(lián)的不到2%股份，微信與支付寶有足夠的話語(yǔ)權(quán)。

　　而金融監(jiān)管加強(qiáng)背景下，第三方支付與互聯(lián)網(wǎng)金融之間的關(guān)聯(lián)密切，難免會(huì)受相關(guān)因素波及。

　　以支付寶為例，第一季度余額寶的交易規(guī)模出現(xiàn)大幅度下跌，由此導(dǎo)致支付寶理財(cái)類(lèi)業(yè)務(wù)規(guī)模出現(xiàn)下降，環(huán)比損失0.5%。

　　根據(jù)阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布的財(cái)報(bào)，截至3月31日，余額寶規(guī)模約為1.7萬(wàn)億，較前一季度規(guī)模增速進(jìn)一步放緩至6.9%，當(dāng)季度增速為成立以來(lái)同比最低。

　　隨后，支付寶方面采取一系列調(diào)整。5月3日，余額寶開(kāi)始陸續(xù)接入其他基金公司的貨幣基金，逐步降低單一貨幣基金集中度過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)。

　　騰訊方面響應(yīng)監(jiān)管動(dòng)向的反應(yīng)也很快。在央行下發(fā)“09號(hào)文”后不久，微信便宣布，自今年8月1日起，微信信用卡每筆還款按還款金額的0.1%進(jìn)行收費(fèi)。并對(duì)此解釋稱(chēng)“是因?yàn)橹Ц锻ǖ朗掷m(xù)費(fèi)迅猛增長(zhǎng)，為了平衡成本和發(fā)展，才做出的調(diào)整。”

　　但顯然，這項(xiàng)硬性收費(fèi)，目前除了騰訊沒(méi)有第二家。

　　聯(lián)系此前微信支付、支付寶先后聯(lián)合“網(wǎng)聯(lián)”開(kāi)展條碼支付業(yè)務(wù)合作、積極搶灘布局跨境支付業(yè)務(wù)等動(dòng)作。

　　兩大支付巨頭面對(duì)央行監(jiān)管的變化，反應(yīng)都相當(dāng)及時(shí)。

　　巨頭搶灘線下支付，高頻剛需場(chǎng)景成必爭(zhēng)之地

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，線下支付在當(dāng)前監(jiān)管環(huán)境下有獨(dú)到優(yōu)勢(shì)。線下支付以及平臺(tái)內(nèi)轉(zhuǎn)賬一定程度上可以免受央行支付新規(guī)的影響。

　　根據(jù)此前數(shù)據(jù)，微信支付、支付寶的條碼支付筆數(shù)均為10億+筆每日，其中3-4億筆為其內(nèi)部定義的商業(yè)支付，也就是這次“斷直連”所要規(guī)范的主要方面。而紅包、轉(zhuǎn)賬、面對(duì)面收款有6-7億筆每日，這些屬于線下(包括及生態(tài)閉環(huán)內(nèi))的支付業(yè)務(wù)，“斷直連”以及“備付金”新規(guī)對(duì)此并沒(méi)有直接影響。

　　此外，易觀金融分析師王蓬博向藍(lán)鯨TMT表示，對(duì)于支付寶和微信支付而言，他們目前的主要焦點(diǎn)在拓展支付場(chǎng)景，尤其是對(duì)于線下支付入口和流量的爭(zhēng)奪。線下支付可以打造平臺(tái)生態(tài)閉環(huán)，從流量吸入以及用戶(hù)黏性的培養(yǎng)上，線下支付都是如今支付行業(yè)的關(guān)鍵領(lǐng)地。

　　王蓬博向藍(lán)鯨TMT表示“微信支付與支付寶兩家目前的目標(biāo)是一致的，高頻、剛需場(chǎng)景兩家必爭(zhēng)的領(lǐng)域，比如在公共交通方面，涉及衣食住行等切身場(chǎng)景，即使投入大量資金兩家也會(huì)積極搶奪。”

　　對(duì)此線下支付，馬化騰也曾表示“乘車(chē)碼所覆蓋的公共交通系統(tǒng)，是一個(gè)高頻、高粘度、低頻度的交易場(chǎng)景”。面對(duì)這樣一個(gè)龐大的剛需市場(chǎng)，沒(méi)有哪一個(gè)場(chǎng)內(nèi)玩家會(huì)“缺席”。

　　兩者的差異主要在于產(chǎn)品設(shè)計(jì)和工具性，而目前兩者各有優(yōu)勢(shì)。

　　“微信有超高粘性的用戶(hù)，這使得微信支付具有天然的流量入口。”一位第三方支付機(jī)構(gòu)人士表示，在商超零售、線下餐飲支付、日常出行訂單、票務(wù)/娛樂(lè)場(chǎng)所等消費(fèi)領(lǐng)域，微信幾乎只需要做到不出錯(cuò)，就可以利用微信的快捷入口實(shí)現(xiàn)攻城略地。

　　此外，依托于人際關(guān)系，微信所產(chǎn)生的社交支付是微信支付滲透率始終領(lǐng)先的獨(dú)到武器。

　　相比之下，線上是支付寶的優(yōu)勢(shì)支付場(chǎng)景。依托電商引流，支付寶在電商支付領(lǐng)域長(zhǎng)期坐穩(wěn)第一把交椅。有資深用戶(hù)表示，雖然支付寶不具備微信的社交黏性，但支付寶有著強(qiáng)大的“信任”機(jī)制(花唄這款產(chǎn)品)，可以不必在乎高頻還是低頻，適當(dāng)性的讓用戶(hù)在支付寶場(chǎng)景想起支付寶其實(shí)就夠了。

　　王蓬勃也認(rèn)為“支付寶的產(chǎn)品體系和工具體系更加完善，只要給用戶(hù)一個(gè)打開(kāi)的理由就可以。”

　　但支付寶對(duì)線下支付業(yè)務(wù)的訴求顯然很高。一位市場(chǎng)分析人士曾透露 “2017年支付寶的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用增長(zhǎng)10倍多,這些錢(qián)主要被用在了拓展線下上,主推的產(chǎn)品就是收錢(qián)碼。”

　　今年5月3日，支付寶“碼商成長(zhǎng)計(jì)劃”發(fā)布，宣布將線下近一億的“碼商”牢牢收攏。

　　根據(jù)易觀數(shù)據(jù)，2018年第一季度，支付寶延續(xù)了2017年第四季度對(duì)線下掃碼業(yè)務(wù)大規(guī)模投入，一直積極保持實(shí)現(xiàn)下沉和布局更多的場(chǎng)景。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，以目前移動(dòng)支付市場(chǎng)的格局來(lái)看，支付寶、微信支付都不肯甘于人后，二者當(dāng)前對(duì)線下業(yè)務(wù)持續(xù)重金投入，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間仍將是支付寶、微信支付兩足鼎立的狀態(tài)。

　　中小支付機(jī)構(gòu)如何“逆境突圍”

　　央行數(shù)據(jù)顯示，2018年第一季度非銀行支付機(jī)構(gòu)處理網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)1101.91億筆，金額51.13萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)134.00%和93.15%，顯然，支付行業(yè)依然大有可為。

　　但行業(yè)的共識(shí)是，目前，第三方支付在強(qiáng)監(jiān)管之下，中小支付機(jī)構(gòu)生存極為艱難。

　　對(duì)中小支付機(jī)構(gòu)而言，代扣等業(yè)務(wù)需求依然是剛需。但一旦實(shí)現(xiàn)“斷直連”和“備付金”100%交付，意味著代扣業(yè)務(wù)這條盈利路子基本將被堵死。

　　易觀金融分析師王蓬勃認(rèn)為，對(duì)于中小支付機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，自身的資金規(guī)模及流動(dòng)性相比兩巨頭有不少差距，因此備付金集中上交，但對(duì)他們而言的影響巨大。正是因?yàn)橐?guī)模小，備付金產(chǎn)生的這部分利潤(rùn)占他們總收入的比例更大。

　　某第三方支付機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士告訴藍(lán)鯨TMT，第三方支付機(jī)構(gòu)要想在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中突出重圍，需要在保證核心競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，擁抱合規(guī)、積極創(chuàng)新，尤其是在關(guān)鍵技術(shù)和科技創(chuàng)新方面，只有滿足合規(guī)性同時(shí)擁有創(chuàng)新能力的企業(yè)才能在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中擁有一席之地。

　　“他們轉(zhuǎn)型的方向，主要應(yīng)該就是兩方面，一、提高增值服務(wù)的多樣化，比如科技輸出、想更多的場(chǎng)景拓展。二、選擇做供應(yīng)鏈金融等，三、做深整個(gè)行業(yè)，比如選擇做保險(xiǎn)行業(yè)，就需要對(duì)這個(gè)行業(yè)有足夠深耕。”王蓬勃向藍(lán)鯨TMT表示。

　　例如，很多聚合支付，會(huì)將第三方支付的接口接入，做成一個(gè)聚合平臺(tái)。

　　中金公司此前一份研報(bào)顯示，聚合支付的代理商可獲其管理商戶(hù)的支付手續(xù)費(fèi)返傭，通常微信支付收取0.6%的手續(xù)費(fèi)，返還0.3%左右給代理及聚合平臺(tái)，從剩下的 0.3% 中支付銀行通道費(fèi)用。顯然，聚合支付業(yè)務(wù)的想象空間很足。

　　即使受監(jiān)管制約，但另辟蹊徑的方案選擇依然能為聚合支付賺得可觀收益。

　　而且手握流量的支付玩法頗多。目前行業(yè)包括四大方向：廣告、運(yùn)營(yíng)、金融、電商等。

　　因此，對(duì)于承受雙重壓力的中小支付機(jī)構(gòu)而言，選擇好一個(gè)場(chǎng)景，努力深耕，面對(duì)這個(gè)格局未定、尚存探索空間的支付市場(chǎng)，依然有突圍的可能。

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