羅萊家紡股東近日因擔(dān)心股價(jià)下跌而減持一事引來(lái)口水聲一片，不過(guò)與羅萊家紡一片負(fù)面輿論不同，同樣是減持，樂(lè)視網(wǎng)大股東賈躍亭的方式卻被市場(chǎng)認(rèn)為是開(kāi)創(chuàng)了股東減持反哺上市公司的先河，創(chuàng)造了新型融資方式，被評(píng)價(jià)為迄今為止最厚道及無(wú)私的減持案列，而賈躍亭本人也被樂(lè)視投資者稱為中國(guó)好老板。上市公司股東作為最熟悉上市公司的人員，經(jīng)歷多年創(chuàng)業(yè)艱辛進(jìn)行減持本無(wú)可厚非，但是同樣是減持，為何市場(chǎng)效果卻存在如此大的差異?究竟哪種減持容易被市場(chǎng)詬病，哪種減持能真正利好上市公司，同時(shí)體現(xiàn)大股東“高情商”?下面我們來(lái)解析一下今年A股的幾次重大減持。

　　近日，羅萊家紡稱，該公司于5月26日收到實(shí)際控制人薛偉成及其關(guān)聯(lián)方羅萊控股、偉佳國(guó)際的《股份減持計(jì)劃告知函》，根據(jù)記者計(jì)算，薛偉成及其關(guān)聯(lián)方套現(xiàn)的市值最高將達(dá)70億元;減持完成后，薛偉成及其關(guān)聯(lián)方對(duì)羅萊家紡的持股比例將從57%下降至30%，從絕對(duì)控股變?yōu)橄鄬?duì)控股。

　　更值得注意的是，關(guān)于本次減持的理由，羅萊家紡董秘表示，“本身是大股東有資金安排，還有就是最近股市太熱。我們判斷今年下半年可能會(huì)有一些調(diào)整，甚至可能就到頂了。”因股市太熱，擔(dān)心股價(jià)下跌因此進(jìn)行減持，并且減持后股東還失去了絕對(duì)控股地位，對(duì)于這方的減持方式，市場(chǎng)自然給與了最負(fù)面評(píng)價(jià)，宣布減持后幾日股價(jià)均出現(xiàn)急挫。

　　今年同樣因減持受到負(fù)面評(píng)價(jià)的還有中信證券，今年年初，證監(jiān)會(huì)通報(bào)券商融資融券業(yè)務(wù)檢查情況，中信證券等12家券商因違規(guī)被點(diǎn)名。然而就在利空發(fā)布當(dāng)晚，中信證券公告顯示，公司第一大股東中國(guó)中信減持公司股份合計(jì)3.48億股，減持套現(xiàn)金額已超百億元，對(duì)于就在被點(diǎn)名的當(dāng)日出現(xiàn)的如此“精準(zhǔn)的減持”，難以讓市場(chǎng)不與內(nèi)幕交易聯(lián)系在一起，宣布減持之后，中信證券股價(jià)出現(xiàn)跌停，并在牛市中經(jīng)歷了相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整。

　　以上為今年A股中比較大型的減持案列，這兩個(gè)例子的共性就是給與投資者留下一種“高位套現(xiàn)”的印象，同時(shí)在宣布減持后兩家公司股價(jià)均出現(xiàn)了大跌。除了以上給上市公司帶來(lái)負(fù)面影響的減持理由之外，其它絕大多數(shù)股東給出的“個(gè)人財(cái)務(wù)安排”以及馬云式的“為了改善生活”等萬(wàn)精油似的理由，其實(shí)也沒(méi)有給上市公司帶來(lái)正面的影響。此外，還有一些奇葩的減持理由，如華誼兄弟大股東王中軍 “為孩子工作”等，同樣對(duì)于上市公司的影響是負(fù)面大于正面。

　　但是與這些減持案列均不同的是，有人的減持不僅完全利好上市公司的發(fā)展，還是一種金融創(chuàng)新，甚至資本市場(chǎng)還給與了較高的評(píng)價(jià)，這個(gè)案例就來(lái)自于樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)賈躍亭。

　　5月25日晚間，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布公告稱，此前公布45億元定增方案將從證監(jiān)會(huì)撤回，樂(lè)視網(wǎng)將再度提交一份75億元的定增方案。與此同時(shí)，由于定增有審批期限資金仍壓力，其董事長(zhǎng)賈躍亭擬計(jì)劃在未來(lái)六個(gè)月內(nèi)進(jìn)行減持股份8%，并將減持資金全部借款給樂(lè)視網(wǎng)60個(gè)月，免收利息。

　　對(duì)此，有資深市場(chǎng)人士表示，賈躍亭減持本身完全是一種個(gè)人行為，他完全可以像馬云一樣把這些個(gè)人資金用于改善生活，但是賈躍亭卻并沒(méi)有這么做，而是將其減持的所有資金均用于樂(lè)視網(wǎng)的日常經(jīng)營(yíng)，以促進(jìn)樂(lè)視網(wǎng)版權(quán)和平臺(tái)的發(fā)展。也就是說(shuō)，相對(duì)于別的高管減持是為了“私”，而賈躍亭的減持卻是為了“公”。

　　賈躍亭免息借款的方式，不僅將有效的解決樂(lè)視網(wǎng)資金短板的問(wèn)題，甚至還創(chuàng)造了一種全新的融資方式。“賈躍亭減持給上市公司提供了一種新型的融資方式，這種方式值得一些有雄心卻資金緊張的公司借鑒，是一種新型的資本創(chuàng)新?，F(xiàn)在整個(gè)資本市場(chǎng)，減持的很多，但是把自有資金無(wú)息借款來(lái)支持上市公司的發(fā)展確實(shí)并不多見(jiàn)，作為創(chuàng)業(yè)板龍頭股，這種新型的融資方式，起了非常好帶頭作用。” 某知名基金經(jīng)理表示。

　　英達(dá)期貨研究所副所長(zhǎng)粟坤全博士表示，賈躍亭減持操作給所有的投資者，以及創(chuàng)業(yè)板上市公司的股東提供了一個(gè)案例，如果賈躍亭減持獲得的資金能夠用到上市公司的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，那么減持操作反而是一個(gè)合理的行為，也是這個(gè)資本市場(chǎng)發(fā)揮它融資功能，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)體現(xiàn)。

　　此外還有業(yè)內(nèi)人士表示，“賈躍亭這種做法無(wú)疑符合李克強(qiáng)總理關(guān)于資本市場(chǎng)虛擬經(jīng)濟(jì)反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)的典型案例，符合了政府鼓勵(lì)多種形式的融資渠道，以資本市場(chǎng)的繁榮來(lái)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略。”

　　賈躍亭的這種做法也引來(lái)樂(lè)視投資者的一片叫好。某持有樂(lè)視網(wǎng)的私募基金經(jīng)理表示，“從賈躍亭的減持并非套現(xiàn)，也不是用來(lái)改善他的個(gè)人生活，而是直接借款給上市公司并免收利息五年，這種做法可以看出，賈躍亭確實(shí)是個(gè)事業(yè)型的人，這里面不僅包含這他有把事業(yè)做大做強(qiáng)的雄心，還意味著他對(duì)自己以及對(duì)樂(lè)視網(wǎng)充滿著信心，正如這位靈魂人物之前在其微博上所說(shuō)，他已經(jīng)把樂(lè)視當(dāng)做自己的生命，確實(shí)可以說(shuō)稱得上中國(guó)好老板。”

　　在賈躍亭宣布減持后，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)并沒(méi)有出現(xiàn)大跌，相反近兩日股價(jià)漲幅均接近5%。