4月21日，國金證券發(fā)布研報表示，上海市與4月19日發(fā)布《上海市推進算力資源統(tǒng)一調(diào)度指導意見》，我們認為近期不斷強化的算力需求，特別是對算力的底座AI芯片的需求，然后再加上中美科技競爭以及各大廠商都陸續(xù)研發(fā)自己的算力芯片，我們認為國產(chǎn)算力芯片將有長足的發(fā)展，算力國產(chǎn)化是必然的趨勢。

事件

2023年4月19日，上海市發(fā)布《上海市推進算力資源統(tǒng)一調(diào)度指導意見》，目標“十四五”期間，逐步推進建設“算網(wǎng)布局不斷完善、算力資源供給充沛、算力結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、算效水平穩(wěn)步提升、應用場景不斷豐富”的發(fā)展格局。到2023年底，依托本市人工智能公共算力服務平臺，接入并調(diào)度4個以上算力基礎設施，可調(diào)度智能算力達到1,000 PFLOPS（FP16）以上；到2025年，市人工智能公共算力服務平臺能級躍升，完善算力交易機制，實現(xiàn)跨地域算力智能調(diào)度，通過高效算力調(diào)度，推動算力供需均衡，帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展作用顯著增強。本市算力超過18,000 PFLOPS（FP32）；新建數(shù)據(jù)中心綠色算力占比超過10%（不含市電結(jié)構(gòu)中的綠電）；集聚區(qū)新建大型數(shù)據(jù)中心綜合PUE降至1.25以內(nèi)，綠色低碳等級達到4A級以上。

行業(yè)觀點

人工智能的發(fā)展將重塑電子半導體基礎設施，海量數(shù)據(jù)的收集、清洗、計算、訓練以及傳輸需求，將帶來算力和網(wǎng)絡的迭代升級，利好AI數(shù)據(jù)中心及邊緣高速運算大量使用的CPU，GPU，F(xiàn)PGA，ASIC，HBM存儲器，3D NAND，以太網(wǎng)PHY芯片及電源管理芯片。根據(jù)PrecedenceResearch的數(shù)據(jù)，2022年全球人工智能芯片市場規(guī)模為168.6億美元，22-32年CAGR有望達29.7%。我們看好人工智能加速發(fā)展對電子行業(yè)帶來的發(fā)展新機遇，各細分板塊有望持續(xù)受益。

根據(jù)2022中國算力大會上中國信通院發(fā)布的《中國綜合算力指數(shù)（2022年）》來看，截至2021年底，我國算力核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模達1.5萬億元，關聯(lián)產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過8萬億元。上海市在用算力規(guī)模超13EFLOPS即13000PFLOPS（FP32），我們假設2022年增加1000PFLOPS（FP32）達到14000PFLOPS（FP32）。那么此次新的規(guī)劃出臺，到2025年，上海市將新增4000PFLOPS（FP32），按照英偉達A100性能計算，對應20.5萬塊A100芯片，對應AI服務器為2.56萬臺，整體對應新增AI芯片市場規(guī)模約30.77億美元，新增AI服務器市場規(guī)模約76.92億美元。

疊加在華為全球分析師大會上，CFO孟晚舟表示到2026年全球支出將達到3.41萬億美元。華為預計，到2030年通用計算能力將增長10倍，AI計算能力將增長500倍。

投資建議

我們認為近期不斷強化的算力需求，特別是對算力的底座AI芯片的需求，然后再加上中美科技競爭以及各大廠商都陸續(xù)研發(fā)自己的算力芯片，我們認為國產(chǎn)算力芯片將有長足的發(fā)展，算力國產(chǎn)化是必然的趨勢。

我們看好四大國產(chǎn)算力芯片產(chǎn)業(yè)鏈：1）算力芯片廠商：寒武紀、海光信息；2）存儲芯片廠商：兆易創(chuàng)新、瀾起科技；3）光芯片/光模塊廠商：源杰科技；4）服務器廠商。

風險提示

人工智能技術(shù)迭代不如預期；2023年海外主要經(jīng)濟體陷入衰退預期；美國對華制裁加劇；AI各終端市場持續(xù)萎靡。