5月20日，金利科技發(fā)布公告，擬以17.67億收購微屏軟件93%股權，其中現(xiàn)金支付對價為3.35億，股份支付對價為14.32億。以此計算，微屏軟件整體估值為19億。

　　同時，微屏軟件的交易方陳路、祝華、王一夫、胡禹平、雷亮和能觀投資向收購方金利科技作出對賭承諾：微屏軟件2017 年、2018 年和2019年的扣非凈利潤分別為1.76億、2.1億和 2.18億。

　　如未完成利潤目標，交易方將對未未完成利潤部分，采取股份補償和現(xiàn)金補償兩種方式補足，如仍未補足，將繼續(xù)以自有資金或另行取得的上市公司股票進行補償。

　　棋牌市場是高速增長的紅海市場

　　微屏軟件是互聯(lián)網(wǎng)棋牌游戲公司，專注于在線棋牌游戲，并以地方性棋牌游戲的研發(fā)及運營為主。自成立至今，微屏軟件研發(fā)和運營的棋牌游戲上百種，種類齊全，玩法眾多，覆蓋全國多個地區(qū)，且其產(chǎn)品涵蓋了客戶端、移動端，方便玩家通過多種渠道進入和體驗游戲。微屏軟件的客戶端網(wǎng)絡游戲業(yè)務以“人民棋牌”為主打品牌，移動端網(wǎng)絡游戲業(yè)務以“掌心游”為主打品牌。經(jīng)過不斷通過新款游戲的研發(fā)、現(xiàn)有游戲的迭代開發(fā)和現(xiàn)有玩法的升級替換，同時運用合理的游戲運營推廣策略等多種舉措，吸引并沉淀了大量棋牌游戲玩家。經(jīng)過多年的開發(fā)和運營，“人民棋牌”與“掌心游”已成為國內優(yōu)秀的棋牌游戲品牌。

　　國內權威的游戲行業(yè)數(shù)據(jù)公司伽馬數(shù)據(jù)，在2016年發(fā)布了《2016中國地方性棋牌游戲發(fā)展報告》，報告顯示，棋牌類網(wǎng)絡游戲作為網(wǎng)絡游戲行業(yè)的一個細分市場，2016年度，國內游戲玩家規(guī)模達到2.58億人，同比增長5.90%，游戲收入達到58.60億元，同比增長48.35%，未來年度預計將保持持續(xù)高速增長。

圖：《2016年中國地方性棋牌游戲發(fā)展報告》

　　棋牌游戲是所有游戲類型中壽命最長的，少則數(shù)年，多則十幾年、幾十年，玩家的付費率、留存率都非常高。尤其在中國市場，這個特點更加明顯。

　　微屏軟件增速明顯，完成承諾具有可實現(xiàn)性

　　在公告中可以看到，微屏軟件營業(yè)收入和盈利水平保持穩(wěn)定增長。2016年實現(xiàn)營業(yè)收入2.43億，較2015年的1.45億增長66.86%。2016年凈利潤為1.49億，較2015年的0.86億增長73.57%。這其中，一方面是因為微屏軟件身處在增長快速的棋牌游戲市場，另一方面是因為作為優(yōu)秀的棋牌類網(wǎng)絡游戲公司，微屏軟件在棋牌類網(wǎng)絡游戲領域具有較大的市場影響力，一直不斷創(chuàng)新發(fā)展，推出新的游戲和玩法，覆蓋新的用戶，營業(yè)收入和凈利潤均呈現(xiàn)快速增長趨勢。

表：微屏軟件報告期內合并利潤表(萬元)

　　從金利科技同時發(fā)布的，對證監(jiān)會的反饋意見回復公告中可以看到，2016年1至4月及2017年1至4月，微屏軟件未經(jīng)審計的收入及利潤情況如下(單位：萬元)：

表：微屏軟件2016年1至4月和2017年1至4月收入和利潤表

　　2017年1至4月，微屏軟件的營業(yè)收入占其2017年評估收入預測數(shù)的32.08%，較去年同期同比增長42.85%。歸屬于母公司所有者凈利潤占其業(yè)績承諾數(shù)的31.20%，較去年同期同比增長42.24%。

　　從這一數(shù)字看，如果微屏軟件保持2017年1至4月的經(jīng)營狀況，與聯(lián)運商合作及游戲宣傳推廣下，其2017年的業(yè)績承諾具有可實現(xiàn)性。

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