北京時(shí)間10月27日消息，阿里巴巴集團(tuán)(NYSE：BABA)今日發(fā)布了截至2015年9月30日的2016財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)。營收為人民幣221.71億元(約合34.90億美元)，同比增長(zhǎng)32%。凈利潤(rùn)為人民幣227.03億元(約合35.72億美元)，較上年同期的人民幣30.30億元增長(zhǎng)649%。基于非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，凈利潤(rùn)為人民幣92.52億元(約合14.57億美元)，較上年同期的人民幣60.08億元增長(zhǎng)36%。

　　財(cái)報(bào)發(fā)布后，阿里巴巴首席執(zhí)行官張勇、首席財(cái)務(wù)官武衛(wèi)、董事局執(zhí)行副主席蔡崇信等高管出席了隨后舉行的電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)并回答分析師提問。

　　以下為分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

　　美國銀行-美林分析師：我有兩個(gè)問題，首先是關(guān)于你們的中國在線零售業(yè)務(wù)，我們看到在過去幾個(gè)季度，天貓?jiān)谠鲩L(zhǎng)率方面都超過淘寶，而且這個(gè)趨勢(shì)越來越明顯，我想知道你們對(duì)此的看法，你們有沒有看到用戶群體和用戶習(xí)慣出現(xiàn)什么結(jié)構(gòu)性的變化？淘寶的長(zhǎng)期定位可能是什么？

　　第二，我想了解一下你們?cè)谝欢€城市之外的中小城市的業(yè)務(wù)擴(kuò)張方面的最新進(jìn)展？

　　張勇：我們一直強(qiáng)調(diào)，對(duì)于中國在線零售業(yè)務(wù)，我們是把淘寶和天貓平臺(tái)當(dāng)做一個(gè)整體來管理的。淘寶和天貓是兩個(gè)不同的品牌，它們各自擁有非常清晰的市場(chǎng)定位，但是它們也是整合在一起的平臺(tái)。所以我們看的是將兩者加在一起的整體增長(zhǎng)率，并且對(duì)此有非常清晰的運(yùn)營目標(biāo)，也就是在五年之內(nèi)達(dá)到一萬億的銷售額。目前，我們非常高興地看到公司正在逐步按計(jì)劃朝這個(gè)目標(biāo)邁進(jìn)。

　　在偏遠(yuǎn)地區(qū)，半年多前我們開始進(jìn)行一些推廣活動(dòng)和擴(kuò)張措施，目前我們看到了非常好的進(jìn)展。第二財(cái)季我們?cè)黾恿?000個(gè)淘寶村，中國市場(chǎng)非常大，我們其實(shí)還處在發(fā)展的初期階段，現(xiàn)在最重要的事情還是為農(nóng)民創(chuàng)造一個(gè)價(jià)值平臺(tái)，現(xiàn)在我們正在幫助他們從阿里巴巴的平臺(tái)購物以提升生活方式，未來我們將幫助他們將自己生產(chǎn)的產(chǎn)品銷售到城市中去。我們會(huì)繼續(xù)在偏遠(yuǎn)地區(qū)加快發(fā)展，為用戶創(chuàng)造方便。

　　摩根士丹利分析師：我也有兩個(gè)問題，首先是關(guān)于品牌電子商務(wù)的，今年的雙十一很明顯的重點(diǎn)是渠道，我們從零售商那里聽說現(xiàn)在他們來自天貓的銷售中20%到50%都是消費(fèi)者到他們的店鋪中完成的，這是很大的一個(gè)進(jìn)展，可否介紹一下你們短期內(nèi)將如何衡量這方面戰(zhàn)略的效果？你們將如何記錄那些到零售商家實(shí)體店鋪里完成的銷售額？

　　另外，我從不同的渠道聽說今年雙十一的市場(chǎng)營銷費(fèi)用將達(dá)到30億美元，請(qǐng)問這30億美元將如何花，預(yù)期將取得什么效果？長(zhǎng)期來看，這對(duì)于阿里巴巴在線上線下營銷的收入影響是什么？

　　第二，關(guān)于你們的EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)）利潤(rùn)率方面，近期你們提出全資收購優(yōu)酷土豆，很明顯近期中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的整合非常多，你們會(huì)不會(huì)覺得現(xiàn)有的戰(zhàn)略性的資產(chǎn)的估值已經(jīng)比較合理而加快對(duì)于這些戰(zhàn)略性資產(chǎn)的收購？還是說公司現(xiàn)有的EBITDA利潤(rùn)率已經(jīng)是比較好的可以持續(xù)發(fā)展下去的水平？

　　武衛(wèi)：我先來回答第二個(gè)問題，關(guān)于利潤(rùn)率，我們想要說的還是，阿里巴巴的業(yè)務(wù)發(fā)展不是以追求利潤(rùn)率為目標(biāo)的，這也是我們不給出利潤(rùn)率預(yù)期的原因。我們的核心業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率比較高，我們會(huì)繼續(xù)對(duì)新的和現(xiàn)有的業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略性投資，已獲得長(zhǎng)期的價(jià)值和利潤(rùn)的提升。在投資方面，我們有非常嚴(yán)格的篩選標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于投資后的效果，我們也有相應(yīng)的衡量指標(biāo)和工具。

　　張勇：對(duì)于你第一個(gè)問題，今天，我們?cè)诿鎸?duì)這些O2O領(lǐng)域的機(jī)會(huì)的時(shí)候，覺得應(yīng)該針對(duì)不同的類別和行業(yè)發(fā)展不同的解決方案，不同的行業(yè)應(yīng)該發(fā)展不同的措施，人們一直都在說線上線下的購物體驗(yàn)，目前，我們?cè)诮y(tǒng)計(jì)銷售額的時(shí)候，只計(jì)算了通過阿里巴巴的平臺(tái)通過支付寶支付完成的交易的金額。

　　但是我們的O2O戰(zhàn)略的一部分卻是一些從線上產(chǎn)生、到線下完成的訂單，消費(fèi)者實(shí)際上是到實(shí)體店鋪里去取貨，他們可以通過線上進(jìn)行購買，但是到線下去享受服務(wù)，所以不同的行業(yè)可能會(huì)有不同，但是我們統(tǒng)計(jì)的銷售額永遠(yuǎn)都是通過我們的平臺(tái)完成的交易額。

　　對(duì)于你提到的30億美元營銷費(fèi)用，對(duì)此我們并不知情，這并不屬于我們的運(yùn)營數(shù)據(jù)。

　　分析師：可否介紹一下那部分并沒變現(xiàn)的平臺(tái)交易額？比如，淘寶平臺(tái)上的賣家有多少是不向阿里巴巴支付任何費(fèi)用的？他們產(chǎn)生的交易額占你們總交易額的比例大約是多少？

　　第二，阿里云計(jì)算業(yè)務(wù)的1.02億收入中，有多少是來自傳統(tǒng)云計(jì)算業(yè)務(wù)比如基礎(chǔ)設(shè)施、平臺(tái)和服務(wù)等，有多少是來自網(wǎng)絡(luò)主機(jī)托管服務(wù)？云計(jì)算業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)有多快？

　　蔡崇信：我們并沒有把特定的交易額與特定某塊的收入連結(jié)在一起，因?yàn)閺V告主在我們的平臺(tái)進(jìn)行廣告投放，并不僅僅是為了那部分直接能夠產(chǎn)生的銷售額，他們也尋求獲得新消費(fèi)者、與消費(fèi)者互動(dòng)等，一種可能的場(chǎng)景是，一個(gè)用戶因?yàn)槟硞€(gè)商家的廣告推廣而購買了其商品，然后一個(gè)星期之后，這個(gè)用戶又回到這家商家再次購買商品，因?yàn)橛脩羰詹亓诉@家店鋪。這中額外產(chǎn)生的銷售額雖然并不是廣告投放的直接效果，但是商家獲取了新用戶。

　　所以，商戶通過在我們的系統(tǒng)投放廣告達(dá)到的效果有很多種，并不是只有直接產(chǎn)生的銷售額而已。我們覺得我們的中國零售平臺(tái)是特別好的一個(gè)地方，幫助商戶來建立品類、推廣店鋪并且與用戶互動(dòng)聯(lián)系，這就是中國零售平臺(tái)對(duì)商家最大的吸引力。

　　武衛(wèi)：關(guān)于你第二個(gè)問題，阿里云大部分的營收都來自傳統(tǒng)云計(jì)算業(yè)務(wù)。

　　86 Research分析師：你們中國零售平臺(tái)上各品類商品對(duì)營收的貢獻(xiàn)比例的最新變化？我覺得可能服裝是比較成熟的品類，一些新的品類比如食品和飲料的發(fā)展比較強(qiáng)勁，那么新的品類是不是在增長(zhǎng)率的貢獻(xiàn)方面比比較成熟的品牌高？

　　第二，我覺得阿里云計(jì)算業(yè)務(wù)三位數(shù)的增長(zhǎng)應(yīng)該主要是用戶數(shù)目增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)的，可否介紹阿里云的最新客戶數(shù)以及云計(jì)算業(yè)務(wù)的盈利情況？

　　張勇：總銷售額按品類來分的話，天貓的消費(fèi)電子產(chǎn)品、手機(jī)和大家電產(chǎn)品的銷售在上季度增長(zhǎng)很快，此外，我們還看到的一個(gè)非常明顯的趨勢(shì)是，更多人在我們的零售平臺(tái)上購買日用必需品，因?yàn)檫@比去實(shí)體零售店方便得多，食品飲料、尤其是生鮮食品，也越來越受在線消費(fèi)者的歡迎。

　　武衛(wèi)：阿里云計(jì)算的付費(fèi)用戶的增長(zhǎng)情況非常不錯(cuò)，這方面的數(shù)據(jù)我們并沒有每季度都公布，目前使用阿里云服務(wù)的企業(yè)用戶已經(jīng)超過150萬，有一部分是淘寶和天貓上的商戶，未來我們可能會(huì)考慮公布更多這方面的情況。

　　蔡崇信：關(guān)于云計(jì)算業(yè)務(wù)盈利性的問題，目前云計(jì)算行業(yè)還處于發(fā)展初期，市場(chǎng)潛力非常大，阿里云目前還沒有考慮盈利的問題，因?yàn)殚L(zhǎng)期看來，這項(xiàng)業(yè)務(wù)一定會(huì)盈利，但盈利并不是我們目前關(guān)注的重點(diǎn)。

　　瑞銀分析師：我有兩個(gè)關(guān)于行業(yè)聯(lián)盟的問題，你們提到要在雙十一促銷期間與其他幾家各家在線零售商進(jìn)行合作，現(xiàn)在看起來，阿里巴巴的角色正在從實(shí)體商業(yè)的攪局者，轉(zhuǎn)變成為實(shí)體店的拯救者，那么你們?nèi)绾慰创诰€零售未來的長(zhǎng)期發(fā)展前景？隨著與線下商業(yè)合作的加深，阿里巴巴在中國整體零售領(lǐng)域的滲透率還能有很大的提升嗎？

　　第二個(gè)問題與在線旅游服務(wù)相關(guān)，昨天百度，攜程和去哪兒達(dá)成交易之后，你們?nèi)绾慰创袊诰€旅游服務(wù)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局？其中阿里巴巴將扮演什么樣的角色？

　　張勇：現(xiàn)在中國在線零售的銷售額只占社會(huì)零售總額的10%左右，增長(zhǎng)潛力還非常大。從用戶分布來看，中國有一半的人口生活在小城市和農(nóng)村偏遠(yuǎn)地區(qū)，這也是我們啟動(dòng)農(nóng)村淘寶項(xiàng)目的原因，幫助農(nóng)村居民接觸電商，也是我們新用戶發(fā)展的需要。

　　商品品類拓展方面，現(xiàn)在越來越多的人選擇在線上購買日用品、家居用品，對(duì)于一些品類而言，電商的滲透率還遠(yuǎn)低于10%，未來的增長(zhǎng)潛力很大。

　　第二個(gè)問題，是的，我們了解到了百度和攜程的交易公告，我們相信中國的旅游市場(chǎng)非常大，市場(chǎng)規(guī)模超過5000億，而且中國用戶的生活水平正在逐漸提升，越來越多中國人出去旅游。我們的旅游業(yè)務(wù)是“去啊”，“去啊”的發(fā)展非常好，公司在旅游領(lǐng)域的投入也會(huì)繼續(xù)增加。

　　德意志銀行分析師：宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱會(huì)否對(duì)公司四季度的平臺(tái)銷售額增長(zhǎng)帶來影響？你們對(duì)雙十一的銷售額增長(zhǎng)有無設(shè)定目標(biāo)？

　　第二，PC端的Take Rate（指電商平臺(tái)對(duì)于平臺(tái)上產(chǎn)生的一定交易額中獲得的收入的比例）最近幾個(gè)季度都在下降，看起來你們正在進(jìn)行新的廣告的嘗試，你們?nèi)绾晤A(yù)測(cè)第四季度以及接下來的PC端Take Rate的變化？

　　蔡崇信：宏觀經(jīng)濟(jì)方面，我們覺得其實(shí)中國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依舊非?？?，阿里巴巴也將受惠于這種快速增長(zhǎng)，這是一個(gè)雙向受惠的局面。但是，我們覺得目前的宏觀經(jīng)濟(jì)情況不會(huì)從根本上影響中國消費(fèi)者的消費(fèi)節(jié)奏，要知道消費(fèi)在中國經(jīng)濟(jì)中的貢獻(xiàn)率只占37%，而在一些發(fā)達(dá)國家，這個(gè)比例則超過60%，所以中國消費(fèi)增長(zhǎng)的動(dòng)力依舊非常強(qiáng)勁。

　　中國消費(fèi)者的現(xiàn)金流動(dòng)性非常好，儲(chǔ)蓄率更高，并且過去幾年每年的平均工資增長(zhǎng)率都超過10%，所以我們預(yù)計(jì)暫時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)放緩不會(huì)從根本是帶來居民消費(fèi)模式的變化。至于公司的平臺(tái)銷售額增長(zhǎng)預(yù)期，我們無法提供，下個(gè)季度的數(shù)據(jù)非常難以預(yù)測(cè)。

　　武衛(wèi)：關(guān)于PC端的變現(xiàn)的問題，你注意到了公司的PC端變現(xiàn)能力在穩(wěn)定改善，但是變現(xiàn)這個(gè)問題我們認(rèn)為將PC端和移動(dòng)端綜合起來看，比只關(guān)注移動(dòng)端或者PC端的Take Rate更有意義，因?yàn)槲覀儗⒘闶燮脚_(tái)視為一個(gè)整體，貢獻(xiàn)PC端營收和移動(dòng)端營收的商戶都是同樣的商戶，只是在不同的屏幕背后而已。未來，當(dāng)然我們認(rèn)為移動(dòng)端營收轉(zhuǎn)化率的數(shù)值更為重要，因?yàn)樯霞径纫苿?dòng)端貢獻(xiàn)了超過60%的總交易和超過60%的中國零售平臺(tái)的收入，我們認(rèn)為移動(dòng)端的Take Rate從長(zhǎng)期來看還將繼續(xù)增長(zhǎng)，雖然短期的話增長(zhǎng)率并不一定一直在提高。

　　張勇：關(guān)于雙十一，阿里巴巴所有參與的商戶與服務(wù)提供商都在為兩個(gè)星期后的雙十一在做準(zhǔn)備，今年雙十一從戰(zhàn)略上看會(huì)注重移動(dòng)端，PC電商向移動(dòng)端的過渡改變了用戶消費(fèi)模式，預(yù)計(jì)很多人雙十一那天會(huì)在半夜開始的時(shí)候進(jìn)行購物，整天來看，很多人會(huì)在移動(dòng)端進(jìn)行購物。

　　第二，今年的雙十一也將注重電商全球化，這也是為什么在今年雙十一的開啟儀式上請(qǐng)了那么多外國品牌的代表的原因，這是我們?nèi)蚧瘧?zhàn)略的起步。

　　此外，今年的雙十一還將注重渠道，我們與線下實(shí)體商戶的合作將遍及中國330個(gè)城市為用戶提供整體的購物體驗(yàn)。此外，我們無法給出雙十一銷售額的具體預(yù)期。

　　摩根大通分析師：我知道你們不具體提供對(duì)利潤(rùn)和利潤(rùn)率的預(yù)期，但是公司第二財(cái)季的利潤(rùn)率同比基本沒有變化，2017財(cái)年利潤(rùn)率大致會(huì)有怎樣的趨勢(shì)？

　　武衛(wèi)：我們的核心業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率是非常健康的，在55%到60%之間。雖然第二財(cái)季利潤(rùn)率同比是持平的，明年公司還將繼續(xù)進(jìn)行戰(zhàn)略投資。你們很多人都一直問利潤(rùn)率的問題，從以往經(jīng)驗(yàn)來看，每次我們進(jìn)行戰(zhàn)略投資的時(shí)候，總會(huì)引起投資者關(guān)于利潤(rùn)率的擔(dān)憂，但是想象一下，如果阿里巴巴2003年沒有對(duì)淘寶投資，2009年沒有投資云計(jì)算業(yè)務(wù)，就因?yàn)槟切┠旰芏嗳速|(zhì)疑我們的利潤(rùn)率，那么很難想象阿里巴巴現(xiàn)在會(huì)是個(gè)什么情況。

　　UC和高德業(yè)務(wù)的進(jìn)展很好，雖然目前還比較小，我們未來會(huì)公布更多的信息，對(duì)于優(yōu)酷土豆的投資并不會(huì)從根本上改變公司的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)。

　　高盛分析師：我的計(jì)算顯示天貓上財(cái)季總銷售額環(huán)比增長(zhǎng)了73%，這是創(chuàng)紀(jì)錄的增速，如此快速增長(zhǎng)的原因是什么？未來這一增速會(huì)否可以保持？

　　第二，公司O2O業(yè)務(wù)策略是什么？是與其他O2O平臺(tái)進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)貼戰(zhàn)，還是會(huì)利用用戶優(yōu)勢(shì)采取別的策略？

　　武衛(wèi)：總交易額的增長(zhǎng)方面，我們一直將天貓和淘寶視為一個(gè)整體，兩者合起來的增長(zhǎng)數(shù)字對(duì)公司而言更有意義。第二，公司此前提到了到2020財(cái)年平臺(tái)銷售額達(dá)到1萬億美元的目標(biāo)，你可以由此推算未來幾年的銷售額增長(zhǎng)預(yù)期。整體上看，天貓平臺(tái)的品牌和服務(wù)更有優(yōu)勢(shì)，因此增長(zhǎng)更快。

　　蔡崇信：中國的O2O市場(chǎng)規(guī)模非常大，規(guī)模在1萬億美元左右，我們認(rèn)為，這個(gè)行業(yè)現(xiàn)階段可以容得下幾家服務(wù)提供商，并不會(huì)出現(xiàn)贏家通吃的情況。目前，O2O市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，各家公司的資金投入主要用于用戶獲取和返現(xiàn)補(bǔ)貼。

　　阿里巴巴在移動(dòng)端擁有無可比擬的用戶優(yōu)勢(shì)，手機(jī)淘寶和支付寶錢包都屬于中國用戶最大的應(yīng)用，用戶每天都會(huì)進(jìn)行交易，而兩者都有“口碑”業(yè)務(wù)的入口，所以阿里巴巴在O2O業(yè)務(wù)上的投入可能與其他O2O服務(wù)提供商不太一樣，我們覺得一些領(lǐng)域比如商戶獲取和其他可以創(chuàng)新的方面是值得投資的領(lǐng)域，建立巨大的銷售團(tuán)隊(duì)并不是正確的競(jìng)爭(zhēng)方式。阿里巴巴希望將“口碑”業(yè)務(wù)發(fā)展成創(chuàng)新型、輕型的業(yè)務(wù)。

　　分析師：可否預(yù)測(cè)一下PC端營收轉(zhuǎn)化率的趨勢(shì)？看起來第一財(cái)季該轉(zhuǎn)化率下降了0.5個(gè)百分點(diǎn)左右，而第二財(cái)季下降了0.07個(gè)百分點(diǎn)，那么第三財(cái)季該轉(zhuǎn)化率是否會(huì)出現(xiàn)上升？

　　另外，雅虎將剝離出Aabaco，可否介紹這家公司與阿里巴巴的關(guān)系？阿里巴巴有沒有興趣回購Aabaco股份？

　　武衛(wèi)：我們一直努力在添加更多廣告庫存的情況下，同時(shí)提高在線營銷服務(wù)的效率，PC端的Take Rate正在穩(wěn)步提升，但我們?nèi)匀辉敢鈱C端和移動(dòng)端營收轉(zhuǎn)化率放在一起考慮，移動(dòng)端銷售額未來還將繼續(xù)增長(zhǎng)。

　　蔡崇信：關(guān)于Aabaco，我們和大家一樣，除了公開的媒體消息，并沒有更多的了解。我們最近從新聞中讀到，這家公司的剝離可能要延遲到明年1月份，此外我們不預(yù)測(cè)那之后會(huì)發(fā)生什么事情。關(guān)于投資會(huì)回購，我們的考慮就與我們進(jìn)行股票回購計(jì)劃的原則一樣，一定要為股東創(chuàng)造價(jià)值。

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